关于国有资本运营公司融资模式的实践与思考.pdfVIP

ACCOUNTING LEARNING 关于国有资本运营公司 融资模式的实践与思考 桑靓 浙江省国际贸易集团有限公司 摘要：资金是企业运转的“血液”，在当前国有资本运营公司不断深化改革的背景下，各地国有资本运营公司致力于探索有效的 国有资本运营模式，积极开展资本管理和运作，并运用股权投资基金、可交换债券等方式推动国有资本合理流动和优化布局。本文 通过选取12家样本公司，对国有资本运营公司融资管理现状进行分析，对其在融资模式方面存在的一些共性问题进行探究，并提出 切实可行的融资管理建议。 关键词：国有资本运营公司；融资模式；融资管理 引言 （二）国有资本运营公司的主要资本运营类型 区别于国有资本投资公司及产业集团，国有资本运营公司一 随着国资国企改革由“管企业”向“管资本”转变的不断深 般没有主业限制，其主要通过基金投资、股权直投、培育孵化、 化，在新时代背景下，国有资本运营公司被赋予了特殊的历史使 引战混改、整合重组、价值管理等方式，对所持股企业实施全方 命。探索多渠道的募资来源，获取长期稳定的资金支持是国有资 位改革或者对不特定产业、不特定领域的国有资本进行经营管理 本运营公司实现国有资本布局优化和结构调整、服务国家战略和 和运作，提供金融支撑和产业升级服务等，引导社会资本脱虚向 政策落地的重要保障。 实，积极发挥区域平台投行作用。国有资本运营公司的主要资本 运营类型有以下几种： 一、国有资本运营公司的形成背景及主要资本运营类型 1. 以功能性投资筑牢“压舱石” 因国资国企改革、国有经济布局优化和结构调整等目标，战 （一）国有资本运营公司的形成背景 略性地承接政府划转和注入的国有企业控股股权，通过重组整 国有资本运营公司是新一轮国资国企改革的产物，改组组建 合、引战混改、市值管理等方面，发挥资本赋能优势，同时获得 国有资本运营公司是推动国有资产监督管理体制从“管人管事 稳定的分红回报，夯实底层资产，获取企业发展的资金源泉。 管资产”的模式向“管资本”模式进行实质性转变的重要举措。 2. 以战略性投资擦亮“定盘星” 2013 年 11 月，中共十八届三中全会于《中共中央关于全面深化 高质量发展是我国全面建设社会主义现代化国家的首要任 改革若干重大问题的决定》中首次提出“改革国有资本授权经营 务，创新驱动、科技引领则是实现高质量发展的重要支撑。作为 体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组 创新驱动发展的排头兵、实施国家重大战略的排头兵，国有资本 为国有资本投资公司”。[1]2015 年 8 月，《中共中央国务院关于深 运营公司需集聚力量、集聚资本、集聚资源，主动领投聚焦于硬 化国有企业改革的指导意见》指出了改组组建国有资本运营公司 核科技、关键核心技术，聚焦于集成电路、生物医药、人工智 的具体路径，即通过划拨现有商业类国有企业的国有股权以及国 能、新材料等战略性新兴产业，锚定投资方向，支持国家重大战 有资本经营预算注资组建，或选择具备一定条件的国有独资企业 略落地。 集团改组设立；并进一步明确了国有资本运营公司的功能定位与 3. 以财务性投资打造“助推器” 运营模式，即通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资 通过定增、风投等财务性持股，参与公司治理而非直接介入 本合理流动，实现保值增值。[2] 出资企业运作，以退定投；通过风