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公司治理结构的国际比较 一、 国外企业管理结构的主要模式 (一) 发挥公司股东会和董事的监督作用,为经营者利益提供最有力的证据 美国、英国、加拿大和其他国家的公司管理结构是在产品市场、资本市场和人力资源经理市场基础上建立的典型的市场主向管理模式。公司股东主要依靠有关法律法规和公司章程,充分运用产品、资本、经理市场的竞争性机制,对经理人员进行监督和激励,使其尽职尽责,管好经营好企业。英、美等国公司治理结构的主要特点是: 1.美英在金融体制上,主张银行业与证券业分离,一些相关的法律限制银行、机构和保险公司向公司渗透。美国的银行只经营7年以下的贷款,企业主要靠证券市场筹资(股票占70%,债券占30%),银行对公司管理体制的影响,没有证券市场直接、有效。证券市场的发达,股票在证券市场上的流通性,股东们通过证券市场股票交易活动来行使所有权对经营权的制约,实现对经营者的控制、监督,可以在很大程度上让经理们按股东的意志经营好公司。如果公司经营不好,股价下跌,股东会“用脚投票”,聪明和高明的经理们,会通过股市股票的流动情况,获得股东的信息,保持警惕性,勤奋、谨慎的竭尽全力地经营。 2.经理人力市场与证券市场相结合,能较好地沟通公司所有者和公司经营者的关系,建立有效的激励、监督、制约机制。首先,通过经理人力市场,股东能够选择合格、有才干的经理人员;其次是经理人力市场的竞争性,会产生内在的动力,竞争选聘,竞争淘汰;再次是证券市场股票的流动性、竞争性、兼并、收购等。 3.从公司立法到公司章程等有关法律法规,对股东大会、董事会、监事会、经理人员的职权、责任作了全面、详细标准的规定,对所有者和经营者权利,又作出了相应的制约,股东不能直接支配、处置公司法人财产,不能直接干预公司经营者的具体经营活动等。经营者行使法人财产权时,要受出资者所有权的制约,经营的重大决策,经营绩效的考核、评价、奖惩,收益分配,增资减资,债务规模和抵押等,要符合公司章程规定和股东的同意批准。美英等国家是实行单一董事会制度,股东选举董事组成董事会,董事会选聘高层经理,借助证券市场和经理人力市场,董事会成为沟通、平衡、协调股东和经理人员的桥梁。董事会受股东大会的制约和监督,董事会又代表股东制约、监控经理人员。公司董事会居中心地位。 4.公司股权结构多元化,股权社会化、分散化的程度高,证券市场发达,股票的流动性很强。在美国直接和间接持有股票人数达1.33亿人(约占人口的60%),多数分散的小股东,难以监督经理们,要付出高监督成本,社会个人投资者为防避风险而采取组合投资,购买多家公司股票,不大可能集中关心一家公司,通过证券市场的股票交易活动来行使控制、监督经理是最方便的,“用脚投票”对小股东来说,成本最低,又最有效。既避风险、获利,又施加影响,为了从制度上维护中小股东的利益,1978年美国证券交易委员会要求上市公司,在董事会中设非执行董事,英国1992年也有同样的规定,吸收社会专家、名流参加董事会,一方面可以制约大股东,防止垄断,另一方面中小股东有了代言人。这对完善公司治理结构有积极作用。 (二) 德国公司治理结构的构成 德国公司的治理模式是设置双重委员会(监事会和董事会),监事会的地位高于董事会,银行对公司除股本参与外,还代表客户行使股东权力,银行向公司派驻代表对经营者进行监控,而且职工参与管理,共同决策。德国公司治理模式主要特点是: 1.德国在金融体制上,实行的是银行、证券、企业融合,银行是综合性、全能性的银行。银行与企业的关系密切,企业的资金大部分来自银行,银行不仅对公司实行股本参与,直接控股,而且还是大量中小股东股票托管人,在小股东没有兴趣参加股东大会的情况下,代表行使股东表决权。这种融资筹资体制和股权结构,就决定了银行在公司治理结构中的主导作用。银行运用其表决权,在监事会里派驻代表,借以控制企业的经营管理。德国的银行应当看成是监督控制企业的主要实施者,虽然不能简单的说银行说了算,但是,银行在这种内部人控制的公司治理结构中,居重要地位。 德国用来控制公司主要是下列四种关系和机制:一是贷款人和借款人的关系;二是直接以资本参股、控股,成为股东之一;三是分散股东的股票代管人,被授予的股票代理权,参与公司的决策和监督;四是银行的监事会派代表。 2.德国公司的监事会,其权力和地位在董事会之上,监事会的主要职责是监督董事会的经营,选任董事会成员,向董事会提供咨询等,并在必要时召开股东大会。德国公司的监事会,相当美英等国公司的董事会。监事会的构成,一般有3、9、15人组成,最多不超过21人。重要的资本所有者,在监事会中有代表地位。 德国公司的董事会是执行监理会决议,向监事会负责,一般董事会少于10人,每个董事都有业务责任行使一项职能和管理一个企业(不允许不懂事的董事存在),董事由监事会选任并签