高管团队特征、研发投入与企业绩效的分析——基于代理理论和现代管家理论.pdfVIP

管理纵横 高管团队特征、研发投入与企业绩效的分析 ———基于代理理论和现代管家理论 ◆叶红艳 （四川大学商学院） 【 】 , 摘要 本文以 ２０１８年信息技术行业的 ５４５家上市公司为样本 利用多元线性回归模型实证研究了基于代理理论的 , , 高管团队持股对企业绩效的影响 以及基于现代管家理论的董事独立性对企业绩效的影响 并检验了研发投入在相对 . , , 的关系中的中介效应 结果显示 高管团队持股比例与企业绩效呈显著正相关 研发投入在其中起到显著的正向间接 ; 、 , . 效应 而独立董事比例与研发投入 企业绩效之间的检验结果并无显著性 不能支持三者关系 【 】 关键词 高管团队特征 研发投入 企业绩效 代理理论 现代管家理论 　 　 　 　 　　高管团队作为企业决策的制定者和执行者，一直都是国 介效应。 内外居高不下的研究热点。 自从 和 所提 理论基础与研究假设 Hambrick Mason １　 出的高层梯队理论以来，国内外学者就高管团队的背景特 　高管团队特征与企业绩效 １．１ 征、人口统计学特征及高管团队薪酬差异，对企业绩效开展 高管团队作为企业决策中最为重要的存在，是会计学研 了许多研究。 但高管团队特征与企业绩效的结果并没有达 究中不可或缺的部分，其对于公司绩效的影响，更是这些年 成统一，并在其中诞生了众多理论来解释二者的关系。 本 来不能让人忽视的话题。 委托代理理论在会计学、金融 研究也将从最受学者们运用的代理理论和新兴的现代管家理 学、法学、政治经济学，乃至心理学领域都有其发展痕迹， 论，对比探究高管团队特征与公司绩效的关系。 这一理论解释了企业所有者与管理者之间的关系，并且提出 随着 ５G时代和物联网技术革命的到来，人们对于 了管理者的代理人身份对公司治理的挑战。 根据以往最受 RD的关注度越来越高。 根据 ２０２１年国家统计局、科学 欢迎的这一委托代理理论进行解释，在信息不对称的情况 技术部、财政部公布的 《２０２０年全国科技经费投入统计公 下，是将高管团队成员作为 “经济人”，个人会不断追求利 报》中得知，我国在 ２０２０年的研发投入加大，一直保持两 益最大化，使得个人利益与企业的利益不一致，导致会有偷 位数的增长速度，创历史增速新高。 在众多指标中，RD 懒、搭便车等的现象存在。 ( ) 经费投入强度 与国内生产总值之比 为 ２．４０％，提升幅度创 本研究则认为，基于代理理论，高管团队持股比例能够 十年来历史新高。 ２０２０年，高新技术类的研发投入强度则 帮助高管团队产生与股东利益趋同效应，从而有助于降低企 达到了２．６７％，表明该类行业对于我国经济发展十分重要。 业的代理成本，帮助企业提升绩效，即高管团队持股比例会 本研究也将基于委托代理理论和现代管家理论两个对立 提升企业绩效。 理论，探究高管团队持股比例与企业绩效、独立董事比例与