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2023年非业绩亏损ST股票投资策略研究报告 第一章 ST 股票概况 ST 股票就是指中国股市上的一种特定类型的股票，全系列称为“特别处理股票”，简写为 ST 股票。1998年4月22日，沪深证券交易所正式宣布正式宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”，在简写前冠上 ST，因此这类股票称为 ST 股。 其中异常主要指两种情况： 上市公司经审计工作两个会计年度的净利润均为负值； 上市公司最近一个会计年度经审计工作的每股净资产低于股票面值。 所谓财务状况异常指： 最近一个会计年度的审计工作结果显示股东权益为负值；扣除非经常性损益后的净利润为负值； 最近一个会计年度的审计工作结果显示其股东权益低于注册资本，即为为每股净资产低于股票面值； 登记注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法则则表示意见或反驳意见的审计报告； 最近一个会计年度经审计工作的股东权益扣除登记注册会计师、有关部门不予证实的部分，低于注册资本； 最近一份经审计工作的财务报告对上年度利润进行调整，导致已已连续一个会计年度亏损； 经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。 ST 股票的出现，旨在对那些因为经营不善、财务困难、违规违法等原因，遭遇B股的上市公司进行特定处理。ST 股票的特别处理方式涵盖但不局限于：公司被暂停上市、公司股票遭遇B股风险、仍须按照建议增加注册资本或提高财务状况等。在特别处理期间，股票交易也可以受到一定的管制，投资者仍须对这类股票的风险存充份的重新认识和准备工作工作。 *ST 为B股风险警告。以下七种情况可以被交易所Z49“*ST”标示： 最近三年已已连续亏损（以最近三年年度报告发布的当年经审计工作净利润为依据）； 因财务会计报告存关键性财务会计差错或者不实记载，公司主动废除或者被中国证监会责令废除后，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近三年已已连续亏损； 因财务会计报告存关键性财务会计差错或者不实记载，被中国证监会责令废除但未在规定期限内废除，且公司股票已复牌两个月； 未在法定期限内发布年度报告或者半年度报告，公司股票已复牌两个月； 处于股票恢复正常上市交易日至恢复正常上市后第一个年度报告发布日期间； 在收购人发布上市公司要约收购全面收购全面全面收购情况报告至维持被全面全面收购公司上市地位的具体内容方案推行回去之前，因要约收购全面收购全面全面收购导致被全面全面收购公司的股权原产不符合《公司法》规定的上市条件，且收购人增持比例未多于被全面全面收购公司总股本的90%； 法院立案关于公司宣告破产的案件，公司可能将将被依法宣告破产。 ST 股票的分类如下： S - 还没有顺利完成股改 ST - 公司经营已已连续两年亏损，特别处理 *ST - 公司经营已已连续三年亏损，B股预警 SST - 公司经营已已连续两年亏损，特别处理+还没有顺利完成股改 S*ST - 公司经营已已连续三年亏损，B股预警+还没有顺利完成股改 第二章 投资策略思路 2.1 分析因素 总的来说非业绩亏损ST股票的投资策略基于大数据分析，预期基本面大幅提高，以及摘帽预期和“末日轮”炒作。 以下就是一些常用的分析因素： 公司环境治理：公司环境治理的质量对ST股票的未来整体整体表现至关重要。查询公司高管团队的质量、鞭策措施、决策透明度以及股东权益保护等方面。 基本面分析：研究公司的财务报表，高度高度关注总收入、毛利率、净利润、负债比例、现金流量等指标。观测公司的经营状况是否赢得提高。 行业地位：了解公司在其所处行业中的地位，市场份额和竞争优势。这有助于评估公司是否存能力在未来全盘彻底摆脱ST状态。 行业前景：研究公司所处行业的发展趋势和前景，了解行业是否有利于公司恢复正常发展。 政策大力支持：分析政策对公司所处行业的影响，了解政府对该行业或公司的大力支持程度。 重组预期：了解公司是否存重组计划或潜在的重组活动，这些可能将将为公司平添资金大力支持，帮助其全盘彻底摆脱ST状态。 股东背景：高度高度关注公司的大股东及其背景，了解大股东是否存能力大力支持公司踏入困境。 技术创新：了解公司是否具备技术创新能力，这可能将将有助于提高公司的竞争力，推动业务快速增长。 股价与估值：高度高度关注公司股价的波动和市场对公司的估值，以评估投资时机。 市场情绪：非业绩亏损ST股票受市场情绪影响非常大，因此仍须密切高度高度关注市场对这类股票的情绪变化。 2.2 新制度下 ST 选股的方向 重“机”不重“危” B股变得越来越正常。 以往ST股很少B股。 越是关键时刻，潜在的利润就越大。 这催生了一大批赌徒。 甚至存不少玩家在暂停上市期间，大量持仓量低价较量未来； 登记注册系统相同。 苛刻划分B股命运红线，终止暂停上市“无期徒刑”观察期，给公司挽救危机的时间非常短