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2022年生猪行业研究报告 第一章 行业概况 生猪养殖就是通过人工圈养、繁殖，并使其饲料等植物能转型为动物能，以赢得猪肉等畜产品的行业。生猪养殖产业就是一个以血缘关系为纽带的多元代次畜禽产业，根据生猪的代次繁育关系，可以将其分为纯种猪、父母代种猪/二元种猪、商品代肉猪/三元猪。 随着国家高度重视生猪产业发展，政策扶持力度不断加强，目前我国的生猪养殖产业链正经历由传统农户饲养向规模化、集约化、工厂化圈养转型，生猪养殖及屠宰产业步入规模化发展关键阶段。 图 生猪产业链结构图 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 截至2023年1月12日，iFinD生猪板块沪深成分股个数为10，近几年存新增。企业总市值在近几年波动非常大，近期存下降趋势。截止2023年1月12日，企业总市值为6054.71亿元。 图 成分股个数及总市值合计 资料来源：资产信息网 千际投行 Wind 第二章 商业模式和技术发展 2.1 生猪产业链 图 生猪行业产业链全景图 资料来源：资产信息网 千际投行 Wind 智研咨询 生猪行业是重要的中业，上游承接农作物、原料饲料生产和动保产品，下游衔接生猪屠宰加工和肉食品、餐饮行业。上游饲料原料以玉米等农产品为主，下游则主要受到猪肉供需的双重作用。从整条产业链来看，上游农作物饲料的价格影响生猪生产成本，对下游的供给和下游需求之间的相互作用又直接影响生猪及其制品的销售价格。 全系列产业链中生猪价格的影响因素主要受到上游饲料原料价格影响，和对下游的供需相互作用影响。当前我国生猪与猪肉价格仍处于较高位，受到上游成本影响轻微，且下游呈现出非常大供需矛盾，共同推高猪肉价格。 2.2 商业模式 随着我国居民收入水平的提高，我国人均猪肉消费水平正在不断上升，从而助推我国生猪行业发展。 从生产流程来看，在上游的农作物饲料生产领域，由于国内玉米、红薯等农产品生产及市场供需波动性大，造成生猪养殖行业受到上游的波动性影响较强，当前一段时期生猪养殖同样受到上游成本变化而价格走高。 图 我国生猪养殖成本变化 资料来源：资产信息网 千际投行 国联证券研究院 图 我国市场生猪及猪肉价格 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 在下游屠宰环节，猪肉价格主要受到市场供需的双重影响，从而产生价格波动。当前我国已经步入新一轮猪周期，自2022年3-4月步入猪肉市场需求淡季后，猪价步入低谷，屠宰企业已经已经开始快速补库，屠宰量从2 月份的1568 万头快速增长至4 月份的 2738 万头，环比快速增长 74.62% ，从而推高市场上猪肉价格。同时由于2022年1月1日至国家上调猪肉进口税率从8%至12%，进一步减少了猪肉进口量，国内市场供需矛盾进一步加剧，猪肉价格持续走高。 图 我国各月猪肉进口量 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 通常生猪行业的商业模式大致就是：买下种猪和饲料，扣除生产过程中的设备厂房固定资产等成本，再除以人员薪酬、电费、运输费等各种费用，最终出售生猪制成品以以获取利润。 生猪行业利润影响因素： 上游谷物饲料和种猪的价格。价格越高，成本压力越大。 下游猪肉市场供需。供给缺口越大，猪肉及制成品价格越高，盈利能力越强。 生猪养殖的厂房设备、人工费等。相对刚醒的费用。 2.3 技术发展 对国内生猪产业的各个专利申请人的专利数量进行统计，排名公司依次为：牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技、神农集团、天邦食品、东瑞股份、新五丰。 表 生猪行业国内专利名列（截至2023年1月12日） 资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD 生猪行业作为关系国民生活水平的关键行业，根本任务就是以更高效率、更低能耗的方式培育出栏率更高、培育期更长、品种更优的优秀生猪产品和生猪品种，满足用户社会发展、国家安全、人民生活的市场需求。 （1）育种与基因改良方面：我国当前猪肉生产量大，猪肉需求量大，在生产过程中单位生产成本显著高于发达国家，非常大的影响了我国生猪的生产效率与生产量水平。通过建立完善的生猪育种体系，以遗传改良的方式进行猪的品种杂交，推动新品种、崭新品系的培育。通过持续加强生猪遗传改良资金投入，补齐与发达国家在种猪培育上的短板，持续推动遗传改良计划。 （2）生猪养殖方面：针对在生猪养殖方面存的饲料价格波动、养殖过程中的风险，应当推动研发新型饲料，同时充分利用技术发展进行智能化养殖模式技术创新。大力研发推广新型低蛋白日粮应用领域，减低原料价格上涨平添的生猪养殖行业成本波动局面，统筹规划经济效益、社会效益与生态效益。充分利用科技创新，将人工智能、大数据等技术应用于生猪养殖全系列流程，推动智能化养猪新模式的发展，大力大力推进养猪业结构性改革与产业转型升级。 2.4 政策监管 行业主管部门及管理体制 国家农业农村部对生猪行业进行宏观调控。全国