美股ERP回落至过去20年来的最低水平.pdfVIP

宏观月报 A 股的时候，印度股市均出现了外资明显流出的现象。 9、A 股行业轮动速度迅速回升。行业轮动速度反映的是市场对当下投资主题 的共识或者分歧程度。我们采用中信一级行业的日度收益排名，然后对每日的 排名计算变化，并对环比变化做绝对值求和，从而得到行业排名变化的绝对水 平。最后，再对日度排名变化做60 个交易日移动平均。可以发现，行业轮动 速度自7 月28 日见底后持续回升，显示过去一个月来市场缺乏交易主线。 10、北向资金单月净流出创2014 年以来的纪录。2023 年8 月北向资金净流出 896.83 亿元，创2014 年以来历史记录。2023 年8 月陆股通资金行业市值比例 提升的是电力设备及新能源、家电以及计算机等行业，市值比例分别提升了 0.30、0.30 和0.27 个百分点；陆股通资金行业市值比例回落的是银行、食品饮 料以及机械等行业，市值比例分别回落了-0.46、-0.37 和-0.18 个百分点。  风险提示： 美联储货币政策超预期，俄乌冲突持续扩大。 2009 ）1210 号 2 宏观月报 目 录 一、十张图速览全球资产脉络 5 （一）标普500 指数ERP 回落至过去20 年来的最低水平 5 （二）美国BBB 级公司债利差与ISM 制造业PMI 再次出现背离 5 （三）美债期限利差持续回落或将给石油价格带来压力 6 （四）大型科技股多头仍然是最拥挤的交易 6 （五）罗素3000 指数中“僵尸”企业的比例仍略高于互联网泡沫时期 7 （六）ISM 制造业PMI 与标普500 同比增速间的缺口开始收敛 7 （七）日央行调整YCC 后日元继续贬值 7 （八）2021 年以来A 股与新兴市场股市出现分化 8 （九）A 股行业轮动速度迅速回升 9 （十）北向资金单月净流出创2014 年以来的纪录 9 二、四个角度看资产 10 （一）从基本面角度：周度经济活动指数持续回升 10 （二）从预期面角度：通胀居高不下令央行维持鹰派是最大的尾部风险 12 （三）从估值面角度：美股ERP 降至历史极端低位 14 （四）从情绪面角度：市场情绪指数回落，美国国债压力指数继续回落 14 三、附录：全球及国内大类资产表现 16 2009 ）1210 号