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海外上市时代的cfo “喂，你好！这是一家首席财务官杂志。我们的公司准备在一年内上市。如果我们想找到一个合适的选择来匹配，我们需要在运营公司上市之前的经验。我们可以支付高额投标费。” 几乎每周我们都能接到类似的电话, 后金融危机时期的本土企业上市高潮同时在内地、香港和海外资本市场涌现, 有过IPO经验的CFO成了Pre-IPO企业和PE们疯狂追逐的目标。 早在一年半以前, 《首席财务官》杂志曾做过一期“米卢式CFO”的专题, 当时的命题在于探讨这样的一个结论——当国内企业IPO的需求愈演愈烈之际, 是否会出现专司IPO推手角色的CFO群体? 答案的确显而易见, 在IPO浪潮来势凶猛的背景下, CFO作为一个职业化的阶层正在迅速崛起。从“金装CFO” (从投资银行和四大会计师事务所转型的CFO) 、“快餐式”CFO到“米卢式CFO”, 中国市场经济发展的高速度, 尤其是海外上市的热潮, 带来了国内CFO职业的超常规发展。 在成功学上, 有所谓“成功就是不断重复正确的事情”这样的定律。而肇始于2007年的中国民营企业第一波海外上市高潮, 已大规模催生了国内首批成熟的IPO推手。如今这批成功完成IPO的CFO们在资本的追逐下, 纷纷踏上了IPO“再”行动的旅程。 在本刊所采访的四位CFO中, 除了环球教育的李巧恩之外, 其余三位——博纳影业许亮、当当网杨嘉宏和斯凯网络杨家康均是在第一波海外上市浪潮当中兴起的。实际上, 相比第一次IPO时的紧张和不知所措, 在IPO“再”行动中, 他们已经从容地掌控全局, 更加注意节奏。对于已经经历过一次IPO的CFO们来说, 除了过硬的专业能力之外, 技巧和经验已经成为最重要的因素。 此外, 体力和激情成为支撑IPO“再”行动的最基本要素。例如, 在筹备当当网上市的期间, 杨嘉宏几乎是整栋办公楼里来得最早走得最晚的;本打算去年结婚的杨家康, 也因为紧张的上市等而至今未能如愿。中海油集团CFO吴孟飞在总结海外路演的经验时, 提出三个忠告——“见人就微笑、进楼就撒尿、上车就睡觉”——同样也是把着眼点放在持续作战能力上。如果没有健康的体魄, 带领上市几乎等于空谈。 2 0 1 0年1 0月8日, 环球天下教育科技 (股票交易代码GEDU, 以下简称“环球教育”) 在美国纳斯达克全球精选市场上市, 开盘价为11.5美元/股, 较10.5美元/股发行价上涨13.3%, 当日报收于12.2美元/股, 上涨16.19%。环球教育成为以出国考试培训和职业在线为主营业务的中国上市教育品牌。 不过, 整个IPO流程的顺风顺水, 和李巧恩的经验密不可分。原本在四大会计师事务所工作的她因为一个偶然的机会加入第九城市并带领其IPO, 当时的李巧恩刚刚29岁。“招股说明书第一稿时, 我还是29岁, 到上市公开路演时就成了30岁。”到现在李巧恩还一直保持着带领上市最年轻女性CFO的记录。 相比之下, 第九城市的上市比较有挑战性。“首先, 四大的工作主要关注于财务和审计相关的角度, 而CFO的视野十分开阔, 需要协调各种关系, 包括内部的以及外部的, 这对我本身是个挑战;其次, 人才匮乏, 当时投资者关系、内审等人才都十分稀缺, 实际上‘萨班斯法案’是在2005年才正式出台的, 当时公司很少有自己的内控或内审部, 主要是从四大会计师事务所招人, 其中还有一个角色转换的过程;第三, 当年在美国上市的中国公司还不多, 很少有经验和案例去借鉴学习。”当然最终第九城市的上市取得了成功, 开盘价为19美元/股, 高出发行价2美元, 当日涨幅达23.53%;在李巧恩任职期间, 股价也曾到过52美元/股, 市值超越10亿美元, 比上市时的市值涨了305%。 正是由于第一次的经验积累, 使得李巧恩这次牵头环球教育上市的工作颇为从容。虽然教育和网游行业不同, 商业模式也各有不同, 但是在上市的关键点上并不会有太大差异。“由于之前第九城市的经验, 我可以提早定制计划, 例如什么时候开董事会, 什么时候发期权, 从而合理分配时间, 使时间表更准确。”与此同时, 由于李巧恩在资本市场上的经验, 公司的两位创始人张晓东和张永琪与软银赛富的阎焱均对其给予了足够的信任, 很放心的让李巧恩操盘全局。 如果说这其中唯一让李巧恩感到有些困难的地方就是由于环球教育的其他高管并没有IPO的经验, 第一天路演时表现得比较紧张, 而她则要调节好大家的心情, 以完全放松和专业的心态跟投资者沟通。 和所有上市公司一样, 海外路演的过程总是非常紧张的。一个城市接一个城市、一场会议接一场会议, 当然也不是所有的城市都能够走到。让李巧恩颇为欣慰的是, 由于之前在华尔街树立的诚信度, 一位美国的投资者, 在环球教育没有去其所在城市路演的情况下, 仅仅通过电话会议就下了1000万美元的