航材股份-市场前景及投资研究报告-航空材料龙头，多轮驱动成长.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 航材股份(688563) 发布时间：2023-10-10 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 航空材料综合性龙头，四大业务多轮驱动成长 首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 2023/10/09 股票数据 [Table_Summary] 国内航空材料综合性龙头企业。航材股份下设钛合金精密铸造事业部、 6 个月目标价（元） 橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部和高温合金熔铸事业部。收盘价（元） 62.25 四大事业部均源自航材院，分别独立承担公司四大业务，在各自领域内 12 个月股价区间（元） 57.69~65.32 深耕多年，具备先发优势。 总市值（百万元） 28,012.50 航空市场景气度持续向好，推动上游材料行业需求增长。航空材料行业 总股本（百万股） 450 是航空行业的上游，两者需求密切相关，航空材料市场由下游航空市场 A 股（百万股） 450 B 股/H 股（百万股） 0/0 驱动。1）军机：我国军机从数量和代际结构来看，仍存在巨大空间亟待 日均成交量（百万股） 1 填补。在2027 年实现建军百年奋斗目标的指引下，军用航空市场将保持 高景气度。2）民机：根据《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041 ）》， [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 2022-2041 年全球/ 中国航空行业旅客周转量CAGR 达到3.90%/5.61%， 2041 年全球/ 中国客机量将达到47531/10007 架，民用航空市场需求呈现 航材股份 沪深300 稳健增长态势。此外，国产大飞机C919 于2023 年5 月完成首次商业飞 10% 行，实现从0 到1 的突破，国内民用航空产业有望迎来黄金发展期。 四大业务技术优势显著，具备核心竞争力。1）钛合金铸件业务：主要产 5% 品为中介机匣，军品覆盖国产军用发动机绝大部分型号，民品方面是国 0% 内唯一能够承制新一代L