日本便利店启示录，不断进击的711.docxVIP

内容目录 1、历史复盘：便利店集大成者，引领行业发展 5 、便利店生于美国，开创全新商业模式（1927-1973） 6 、引入日本市场后，迭代升级提升便利（1974-2004） 6 、塑造日式便利店范式，打通运营体系 7 、IY Bank 进军银行业，增强便利服务 10 、顺应老龄化浪潮，成为社会基础设施（2005-2022） 11 、重组成立 SevenI，推出 7-Premium 11 、强化餐饮外送服务，继续加密门店网络 13 2、商业模式：坚持轻资产运营，创造利润奇迹 15 、掌控产业核心环节，长期维持高 ROE 15 、下游：收取加盟分成，实现高利润率水平 16 、上游：外包生产环节，掌握优质物业资源 19 3、发展规律：回顾全生命周期，三条发展经验 20 、社会发达程度，决定便利店能否跑通 20 、三代门店升级，行业发展的必经之路 21 、集中才是归途，龙头公司具规模效应 23 4、投资建议：便利店箭在弦上，把握时代机遇 25 、时代大势初见，便利店拐点已至 25 、门店转型启动，龙头优势将凸显 26 5、风险提示 27 图表目录 图表 1： 日本 711 发展脉络图 5 图表 2： 世界上第一家便利店 6 图表 3： 首家 24 小时营业的 711 便利店 6 图表 4： 1974 年日本第一家 711 开业（东京丰洲店） 6 图表 5： 日本 711 创始人-铃木敏文 6 图表 6： 711 采取密集选址策略 7 图表 7： 711 共同配送体系 8 图表 8： 711 物流效率显著提升 8 图表 9： 711 分温区配送体系 8 图表 10： 日本 711 自有品牌商品定位 9 图表 11： 团队研发体系 9 图表 12： 711 第六代门店信息系统 9 图表 13： 2003 年日本 711 门店突破 10000 家 10 图表 14： 日本 711 收购美国南方公司 70?股权 10 图表 15： IY Bank（Seven Bank 前身）成立 11 图表 16： 日本 711 在便利店内提供 ATM 服务 11 图表 17： SevenI 公司旗下主要零售品牌 11 图表 18： SevenI 业务架构 11 图表 19： 2007 年推出 7-Premium 12 图表 20： 日本 711 终端销售品类结构（） 12 图表 21： 7 Premium 产品系列不断完善 12 图表 22： 7 Premium 市场定位 12 图表 23： 单品销售超 10 亿日元 SKU 数量（个） 13 图表 24： 7 Premium 系列产品销售额及占比 13 图表 25： 2000 年后日本 711 不断扩大配送业务 13 图表 26： 日本 711 客户年龄结构（） 13 图表 27： 推出 Seven Rakuraku 轻松送 14 图表 28： 2022 年推出 7NOW APP 14 图表 29： 日本便利店行业总规模（家） 14 图表 30： 日本 711 覆盖行政区数量及占比 14 图表 31： 日本 711 每年新开门店数量（家） 15 图表 32： 日本 711 门店以加盟为主 15 图表 33： 日本便利店产业链 15 图表 34： 日本 711 营业收入及增速 16 图表 35： 日本 711 净利润及增速 16 图表 36： 日本 711 净资产收益率（） 16 图表 37： 日本 711 杜邦分析 16 图表 38： 日本 711 门店结构（家） 17 图表 39： 日本 711 二元渠道结构 17 图表 40： 2023 年日本 711 加盟商分成协议 17 图表 41： 日本 711 加盟店毛利率水平（） 18 图表 42： 日本 711 加盟商结构及加盟费抽成比例（） 18 图表 43： 日本 711 加盟业务毛利率 18 图表 44： 日本 711 分项SAG 费用率（） 18 图表 45： SevenI 旗下不同零售业态毛利率（） 19 图表 46： SevenI 旗下不同零售业态营业利润率（） 19 图表 47： 日本 711 固定资产以门店为主 19 图表 48： 日本 711 门店经营面积（万平方米） 19 图表 49： 日本 711 门店扩张与资本开支高度相关 20 图表 50： 日本 711 门店相关资产结构（亿日元） 20 图表 51： 中美日城镇化率对比（） 21 图表 52： 中美日人均 GDP 对比（美元） 21 图表 53： 中美日老龄化率对比（） 21 图表 54： FY2023 日本 711 顾客每周到店频率分布（） 21 图表 55： 便利店形态对比 22 图表 56： 日本便利店渠道销售占私人消费总额比例（） 23 图表 57： 日本便利店门店