行业景气进入触底阶段，关注需求复苏节奏.docxVIP

内容目录 23H1 自 22H1 景气高点回落一年，利润承压同比下滑 4 2023 年第二季度单季度盈利水平环比下降 11 营业收入同比减少，影响净利润规模环比回落 11 23Q2 毛利率继续承压，期间费用率同比有所上升环比下降 13 资产负债率环比微增，半数子行业经营性现金流同比增加 16 在建工程增速出现拐点但仍处于高位，行业整体固定资产规模或将快速扩张 18 投资观点及建议 22 风险提示 22 图表目录 图 1：基础化工行业累计收入及同比增速 4 图 2：基础化工行业累计归母净利润及同比增速 4 图 3：基础化工行业毛利率及净利率 4 图 4：基础化工行业期间费用率情况 4 图 5：基础化工各子行业 2023 年上半年研发费用及研发费用率 5 图 6：基础化工行业（样本）累计收入及同比增速 6 图 7：基础化工行业（样本）累计归母净利润及同比增速 6 图 8：基础化工行业（样本）毛利率及净利率 6 图 9：基础化工行业（样本）期间费用率情况 6 图 10：基础化工各子行业（样本）2023 年上半年研发费用及研发费用率 6 图 11：基础化工各子行业 2023 年上半年收入同比增速及毛利率全景图 9 图 12：我国化工产品价格指数（CCPI）走势 9 图 13：化工产品价格历史分位 10 图 14：化工产品价格及对应价差历史分位 10 图 15：基础化工行业单季度收入及同比增速 11 图 16：基础化工行业（样本）单季度收入及同比增速 11 图 17：基础化工行业单季度归母净利润及同比增速 11 图 18：基础化工行业（样本）单季度归母净利润及同比增速 11 图 19：基础化工各子行业 2023 年第二季度营业收入及同比 13 图 20：基础化工各子行业 2023 年第二季度归母净利润及同比 13 图 21：基础化工行业单季度毛利率、净利率 13 图 22：基础化工行业（样本）单季度毛利率、净利率 13 图 23：基础化工各子行业 2023 年第二季度毛利率变动情况 14 图 24：基础化工行业单季度费用率 14 图 25：基础化工行业（样本）单季度费用率 14 图 26：基础化工各子行业 2023 年第二季度期间费用率 15 图 27：基础化工各子行业 2023 年第二季度研发费用及研发费用率 15 图 28：基础化工行业资产负债率 16 图 29：基础化工行业（样本）资产负债率 16 图 30：基础化工各子行业 2023 年第二季度末资产负债率 16 图 31：基础化工行业应收账款及票据占流动资产比重 17 图 32：基础化工（样本）应收账款及票据占流动资产比重 17 图 33：基础化工行业存货占流动资产比重 17 图 34：基础化工行业（样本）存货占流动资产比重 17 图 35：基础化工行业单季度经营性现金流净额 17 图 36：基础化工行业（样本）单季度经营性现金流净额 17 图 37：基础化工各子行业（样本）2023 年第二季度经营性现金流及同比 18 图 38：基础化工行业在建工程及同比增速 18 图 39：基础化工行业（样本）在建工程及同比增速 18 图 40：基础化工行业固定资产及同比增速 19 图 41：基础化工行业（样本）固定资产及同比增速 19 图 42：基础化工行业固定资产投资完成额累计同比 19 图 43：头部化工企业固定资产同比增速 19 图 44：基础化工行业固定资产及在建工程总资产占比 19 图 45：基础化工行业（样本）固定资产及在建工程总资产占比 19 图 46：基础化工各子行业 2023 年第二季度在建工程同比增加额 20 图 47：2011Q4 与 2023Q2 基础化工行业上市公司在建工程数额对比 21 图 48：2011Q4 与 2023Q2 基础化工行业上市公司在建工程占比对比 21 图 49：2011Q4 与 2023Q2 基础化工行业上市公司在建工程/固定资产比例对比 21 表 1：基础化工行业（样本）财务数据 5 表 2：基础化工各子行业 2023 年上半年财务数据（单位：亿元） 7 表 3：基础化工各子行业 2023 年上半年财务指标 8 表 4：基础化工行业（样本）财务数据 11 表 5：基础化工各子行业 2023 年第二季度营业收入及归母净利润情况（单位：亿元） 12 23H1 自 22H1 景气高点回落一年，利润承压同比下滑 2023 年上半年基础化工行业上市公司（根据申万 2021 一级分类基础化工行业上市公司合 计 397 家）共实现营业收入 10300 亿元，同比下降 9.8 ，实现营业利润 824 亿元，同比下 降 52.6 ，实现归属上市公司股东的净利润 665 亿元，同比下降 51.7 。 行业整体综合毛利率为 16