科创100ETF华夏投资价值分析报告：胜率、情绪共振.pdfVIP

证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年11 月16 日 量化分析报告 “赔率-胜率-情绪”三维共振——科创100ETF 华夏 （基 金代码：588800 ）投资价值分析 从量化视角我们以赔率-胜率-趋势-拥挤度框架作为指数投资价值的分析 工具，当前上证 100 指数具备较高投资价值： 1、赔率层面：三大估值方法均显示当前科创 100 指数的估值拥有较大上 相关研究 修空间 1 ）指数当前PE 位于7%分位数附近，PB 位于2%分位数附近，都 1、《量化分析报告：景气度拐点确认，人工智能正处 布 处于历史极低水平，估值修复空间较大；2 ）相对估值的z_score 小于-1.5 局良机——华夏中证人工智能ETF 投资价值分析》 倍标准差，向上空间较大，相对估值的修复才刚刚开始；3 ）反向DCF 模 型显示当前科创100 指数的业绩透支年份已经上升至到55%分位数附近， 2023-11-14 处于历史中枢位置。 2、《量化周报：短调不改反弹态势》2023-11-12 3、《量化分析报告：择时 六面图：流动性弱化经 2、胜率层面：科创 100 景气度持续扩张，最新业绩指标底部企稳。科创 济 100 分析师景气指数从2023 年3 月底开始进入扩张区间，相对大盘ROE 面恢复》2023-11-11 有望持续改善。指数的 ROE_TTM 在最低点 6%附近企稳回升。从财务数 4、《量化点评报告：转债市场估值回升——十一月可 据和分析师盈利预测调整看，指数未来盈利改善概率较大。 转 3、情绪层面：科创 100 趋势处于左侧区域，当前拥挤度较低。科创 100 债量化月报》2023-11-08 趋势指标位于0 轴下方，处于左侧区域，可以继续等待右侧机会。当前科 5、《量化专题报告：基于深度学习的指数增强策略》 创 100 的交易拥挤度为-0.15 倍标准差，从过去两年的高点明显回落。 2023-11-06 科创 100 相比科创 50 而言具备相对优势： 1、指数编制：聚焦 市值腰部企业的选股方案。这 2 个指数在市值 层面有着显著的区分度，科创 100 指数聚焦的更多是 里面市值腰部 企业，而科创 50 指数更多聚焦于 里面的大市值企业，二者反映了 市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 2、科创 100 相比科创 50 而言具备高收益高弹性等优势，投资性价比更 高。自2020 年以来，科创100 指数在权益牛市情景中累计收益率为178%， 大幅跑赢科创50 指数（89% ），同时也跑赢例如沪深300、中证500、中 证 1000、万得全A 等主流宽基指数。整体来看，科创 100 在权益牛市情 景中的上涨幅度较大、弹性较高，具备高收益、高弹性的特征。此外，科 创 100 不仅年化收益率领先科创50，夏普比率、Calmar 比率也都处于大 幅领先的地位，因此科创100 指数相比科创50 具备更高的投资性价比。 科创 100ETF 华夏基金投资价值分析： 1、科创 100ETF 华夏的基金代码为588800，基金投资目标是紧密跟踪 标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离 度的绝对值不超过0.2% ，年跟踪误差不超过2%。 2、管理人华夏基金管理有限公司是业务领域最广泛的基金管理公司之一。 华夏基金旗