长安入股华为新公司，续写智能车新篇章.pdfVIP

2023 年11月27 日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业快报 长安入股华为新公司，续写智能车新篇章 -A 投资评级 领先大市 维持 首选股票 评级 投资要点 300496.SZ 中科创达 买入-A 002920.SZ 德赛西威 买入-A  事件：11 月26 日，华为拟设立从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、 002405.SZ 四维图新 增持-A 生产、销售和服务的公司 （以下简称“目标公司”），并逐步开放股权。截至目 一年行业表现 前，长安汽车与华为签署《投资合作备忘录》，将投资目标公司并展开战略合作， 出资比例不超过40%。同时，赛力斯已收到关于共同投资目标公司申请，共同 支持目标公司汽车智能化道路。  长安与华为成立智能汽车新公司，深化华为Tier1 角色。此次《投资合作备忘录》 主要内容包括：1）业务范围：华为定位Tier1，将车BU相关技术、资产、人员 注入目标公司，提供包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字 平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等产品，且相关部件和解决方案原则上 均由目标公司向整车客户提供；2）合作原则：目标公司将独立运作，双方承诺 资料来源：聚源 与目标公司进行长期合作与战略协同，且华为原则上不从事与目标公司业务范围 升幅% 1M 3M 12M 相竞争的业务，进一步表明华为 “不造车”，扮演好Tier1角色的决心；3）股 相对收益 4.11 5.07 16.39 权分配：目标公司将作为股权多元化公司，逐渐对现有战略合作伙伴车企及有战 绝对收益 4.78 0.46 10.1 略价值的车企等投资者开放股权。目前，除了长安，华为智选生态圈还包括江淮、 奇瑞、赛力斯、北汽，且赛力斯已收到共同投资邀请，未来其他几家车企有望参 分析师 方闻千 与其中。 SAC 执业证书编号：S0910523070001 fangwenqian@  全栈自研or 分工合作短期拐点已现，长期差异化竞争仍为主线。1）主机厂： 相关报告 具备研发实力的新势力车企聚焦全栈自研，且已在智能汽车赛道具备领跑优势， 计算机：英伟达Q3 业绩超出预期，Q4 依旧保 而国内部分传统主机厂为了不落后于智能车的竞速赛，选择拥抱华为的全栈解决 持高收入指引 2023.11.23 方案，短期将对其他主机厂造成竞争压力，但长期来看华为智选车企间的差异化 计算机：海外AI 的三个积极变化，持续看好