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证券研究报告钙钛矿:下一代光伏新技术,设备先行——钙钛矿设备深度研究系列行业评级:看好2023年2月11日
钙钛矿:下一代光伏新技术,设备先行1、钙钛矿:最具潜力的下一代光伏技术之一?钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池,属于第三代高效薄膜电池,具有高效率、低成本、高柔性等优势。2、核心亮点:理论上具备高效率、低成本优势;未来与HJT、TOPCon叠层是产业化重点方向?高效率:单结理论最高转化效率可达31%,高于晶硅电池的29.4%。当前量产效率接近15%,向18%迈进。可与HJT、TOPCon制造理论效率达43%的叠层电池,钙钛矿与HJT、TOPCon叠层,是未来产业化的重点发展方向。?低成本:较晶硅产业链环节大幅简化,单环节价值高度集中。钙钛矿电池理论单W成本约0.5-0.6元,仅为晶硅极限成本的50%。3、产业化进程:电池厂商产线建设提速,期待GW级产线落地——需配方+设备+工艺齐发力;稳定性、大面积制备问题正突破?量产性:稳定性问题、大面积制备问题待解决。1)受益于钙钛矿材料的可设计性,可通过优化钙钛矿层、传输层、电极及优化封装等方式提升稳定性;2)进一步改进镀膜设备及工艺,提升大面积组件效率。?电池:单结电池产线建设进度提速,钙钛矿-晶硅叠层趋势渐强。目前国内已有3条百兆瓦单结钙钛矿产线投产,多条百兆瓦产线、GW级产线计划中。晶硅电池厂商纷纷布局钙钛矿叠层电池研发,钙钛矿-晶硅叠层电池成为产业化主流方向之一。?设备:涂布、蒸镀设备是核心设备。1)关注GW级产线招标,利好设备龙头。2)目前百兆瓦级产线设备投资额超1亿元/100MW,单GW设备投资额近10亿元。未来成熟后单GW设备投资额有望向5亿元左右努力。4、市场空间:预计2030年钙钛矿设备市场空间超800亿,BIPV将率先应用光伏钙钛矿电池?应用端:钙钛矿具备质量轻、厚度小、柔性大、半透明等特性,适用于BIPV。我们预计2025年BIPV潜在市场规模达1210亿元。?设备端:我们测算,2030年钙钛矿太阳能电池设备市场空间有望达到800亿元以上。5、投资建议:聚焦设备、电池、材料龙头;推荐:迈为股份、京山轻机、金辰股份、罗博特科、捷佳伟创、帝尔激光、亚玛顿等。?重点关注:德龙激光、奥联电子、微导纳米、宁德时代、隆基绿能、天合光能、东方日升、通威股份、晶科能源、宝馨科技、杰普特、奥来德、大族激光、拓日新能、、金晶科技、中来股份、聆达股份、金风科技等。?关注非上市公司:德沪涂膜、纤纳光电、协鑫光电、极电光能、众能光电、万度光能、大正微纳、仁烁光能、曜能科技等。6、风险提示:光伏行业新技术替代的风险、产业化进展不及预期、BIPV等需求不及预期等。2
钙钛矿设备:钙钛矿层——涂布设备、蒸镀设备等是核心设备结构层工艺设备主要厂商京山轻机等TCO玻璃基板清洗清洗设备激光设备P1激光划线帝尔激光、德龙激光、杰普特、迈为股份、大族激光等京山轻机、红太阳等空穴传输层钙钛矿层磁控溅射磁控溅射设备涂覆(主流)核心设备涂布设备蒸镀设备结晶设备德沪涂膜、众能光电、美国nTact、日本东丽等京山轻机、捷佳伟创、欣奕华、方昇光电、奥来德等德沪涂膜、SMIT等蒸镀结晶钝化(涂覆)RPD设备磁控溅射设备ALD设备磁控溅射京山轻机、捷佳伟创、微导纳米、众能光电、红太阳等帝尔激光、德龙激光、杰普特、迈为股份、大族激光等RPDALD电子传输层P2激光划线激光设备蒸镀设备磁控溅射设备涂布设备蒸镀(金属)磁控溅射(金属氧化物)涂覆(碳)京山轻机、捷佳伟创、欣奕华、方昇光电、奥来德、红太阳、电极德沪涂膜、众能光电、美国nTact、日本东丽等P3激光划线P4激光清边激光设备激光设备帝尔激光、德龙激光、大族激光、杰普特、迈为股份等封装检测层压机京山轻机、金辰股份等光焱科技、美能光伏等3检测设备资料:各公司公告,各公司官网,浙商证券研究所
投资建议:聚焦钙钛矿设备、钙钛矿电池、钙钛矿材料优质龙头钙钛矿重点公司估值表日期:代码2023/2/7股价/元426.218.750.929.385.6116.357.4129.049.250.526.1439.55.1EPS/元PE2021A公司迈为股份京山轻机德龙激光微导纳米金辰股份捷佳伟创罗博特科帝尔激光杰普特总市值/亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024EPBROE(%)300751000821688170688147603396300724300757300776688025688378002008300750600477300585002514002329601012688599300118600438688223300393300125002202002623
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