(可编辑报告)医美行业市场前景及投资研究报告：化妆品线上销售，重点公司品牌增速.pptx

春节影响化妆品线上销售，重点公司品牌增速优于行业莫尼塔医美2023年2月5日

莫尼塔研究CEBMGroup目录Ⅰ行业要点………………3Ⅱ板块行情………………6Ⅲ月度数据………………11Ⅳ上新备案……………14财新集团旗下公司2023年2月5日2

莫尼塔研究CEBMGroup摘要本周观点摘要?化妆品板块短期表现低迷，长期配置价值较强。近期化妆品板块表现较为低迷。近两周美容护理（申万）指数下跌1.15%，跑输沪深300指数2.80%，近一周下跌0.72%，跑赢沪深300指数0.23%。化妆品板块受益于的大趋势，板块增长韧性强，预计在消费复苏后将表现出较大弹性。头部公司正处于品牌力、产品力稳步提升阶段，长期具有较强的配置价值。与功效性护肤?行业销售数据受春节与疫情负面影响较大，头部国货公司表现优于行业。从月度线上销售数据看，2023年1月，化妆品淘系渠道销售表现较为平淡，我们监测的重点品牌中，大部分销售额同比下滑，国货品牌与国际品牌降幅相当。重点公司方面，珀莱雅旗下主品牌销售额降幅-13%，彩棠销售额逆势增长58%，公司整体表现较好。华熙生物部分品牌、丸美股份旗下品牌亦优于行业。抖音方面，2022年下半年开始国际品牌加大渠道内投放，1月国际品牌抖音销售额排名整体有一定提升，抖音渠道竞争加剧。重点公司珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、丸美股份、巨子生物基本保持稳定，公司多渠道运营能力较强，预计将受益抖音渠道保持快速增长。?新原料获批加速，为厂商差异化研发提供土壤。2021年《化妆品监督管理条例》实施后，截至2023年1月已有50+种新原料获批，获批速度大幅提升。对于已获批的原材料，3年的监测期政策确保了申报人的独家使用权，对行业创新有较强的激励作用。我们认为，厂商的基础研究能力、产品开发能力将在新政策下有更好的体现。同时，由于新原料的市场认知程度较低，厂商需具备较强的营销、推新能力以培育消费者心智、提升独家成分热度。我们看好营销与研发综合实力较强的头部品牌商，重点公司华熙生物、巨子生物。数据：wind，莫尼塔研究财新集团旗下公司32023年2月5日

莫尼塔研究CEBMGroup医美行业要点疫情与春节影响下，化妆品品牌线上销售额出现一定程度的下滑，头部国货品牌商表现优于行业?化妆品行业：?1月受疫情与春节影响，化妆品品牌线上销售额出现一定程度的下滑。?国货品牌方面：1）珀莱雅：珀莱雅1.2亿元（-13%）；彩棠4,247万元（+58%）；2）贝泰妮：薇诺娜5,276万元（-63%）；3）华熙生物：润百颜1,771万元(-47%)；夸迪2,029万元（-38%）；米蓓尔591万元（-27%）；肌活800万元(-49%)。?抖音渠道国际大牌开始发力，大牌销售额排名提升相对显著，国货品牌中仅珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、丸美、伽蓝集团、巨子生物等公司品牌等排名维持在前100。美妆类目中珀莱雅、欧莱雅、兰蔻3个品牌预估月度GMV破亿。重点公司当前市场一致预期和估值情况营收增速(%)2022E36.84利润增速(%)2022EPE市值（亿元）2021A52.5723.478.732023E33.2725.3814.7314.8232.4838.9646.3317.172021A58.7721.0350.92-46.6121.130.22023E33.7226.4838.0021.4631.5231.4545.51179.45PE_TTM56.2264.9639.5468.5067.0247.29103.89268.012022E48.7361.4237.42023E36.4448.5627.1300957.SZ603605.SH600315.SH603983.SH688363.SH2367.HK贝泰妮珀莱0428.5829.81上海家化丸美股份华熙生物巨子生物爱美客214(0.30)3.85-11.742.641552.4160.8259.250.0745.0129.6362.4663.4860687.9330.41104.1327.4239.4030.8845141.3020.0538.9590.89177SZ002612.SZ183117.8131.9748.11朗姿股份7.52-62.30数据：wind，莫尼塔研究财新集团旗下公司42023年2月5日

莫尼塔研究CEBMGroup重点公司公告公司相继发布2022年度业绩预告???青松股份：公司发布2022年度业绩预告，青松股份20