20231222-国投安信期货-2024年铝及氧化铝年度策略：供需紧平衡，震荡待破局.pdfVIP

安如泰山信守承诺

供需紧平衡震荡待破局

国投安信期货2024年铝及氧化铝年度策略

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目录刘冬博

高级分析师

从业资格证号：F3062795

12023年行情回顾4投资咨询证号：Z0015311

1.1氧化铝：现货波动有限期货崭露头角4

1.2电解铝：延续震荡低库存下的预期博弈4

个人简介：

2氧化铝：长期产能过剩下的阶段性平衡5

先后就职于有色金属工业协会下属信息资

2.1铝土矿紧俏限制氧化铝产能扩张5讯机构、铝产业背景期货公司及风险管理

子公司。十年以上有色金属相关从业经验，

2.2氧化铝新投产能有限开工率维持偏低水平7主要从事有色及贵金属产业研究、自营投

资、客户服务工作。曾获上期所、期货日报

2.3进口体量下降出口维持百万吨以上9优秀团队和个人奖项，中国黄金协会高级

黄金投资分析师。现为国投安信期货研究

2.4氧化铝成本下行空间有限北方低利润状态维持10院铝及黄金研究员。

2.52024年氧化铝相对平衡阶段性仍有错配11

3电解铝：供应低增速需求弹性大12

3.1全球电解铝产能维持低速增长12

中国运行产能创新高建成产能接近天花板12

海外产能缓慢恢复2024年增量有限14

3.2原铝进口常态化15

3.3铝水比例抬升初级加工竞争激烈15

3.4国内需求弹性大海外疲软待回暖17

房地产政策加持消费或有韧性17

光伏增速下降仍是最大增量18

汽车产销提升新能源车稳定增长19

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特高压加速建设铝杆需求增长明显20

海外经济逐渐筑底2024年有望恢复性增长21

2024年铝消费低速增长22

3.5全球铝市场相对平衡维持低库存状态22

3.6成本波动有限对价格影响弱化23

42024年展望：供需相对平衡周期共振破局24

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