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房地产企业融资方式的选择

通过实际调查发现，现阶段我国市场变化速度变得越来越快，企业在实际发展经营过程中会需要大量的资金支持，融资成为企业不可忽略的部分。企业应用不同的再融资模式可以在效应、成本等方面具有较为明显的差异，这就要求相关管理人员要结合实际的情况进行综合考虑，在此基础上来对科学的融资模式进行选择，进而可以对企业经营发展起到良好的促进作用，而且还能够确保企业价值得到稳步提升。现阶段，房地产行业面临着十分严厉的调控，国家货币政策日益收紧，在这种环境形势下，房地产企业想要脱离融资困境，就需要选择合理有效的融资方式来促进企业的发展。

一、房地产企业融资面临的困境分析

（一）过度依赖某种融资渠道

就目前来看，国内资本市场的发展与国外发达国家相比还有着较大的差距，再加上资本市场与商业信用融资渠道的融资成本比较高，在企业信息披露方面有着较为严格的要求，而且通过商业信用方式进行融资所产生的利息是不可以进行税前抵扣的，也因此而致使商业信用融资渠道受到了一定的限制。也因此在国内金融体系中，银行部门仍然占据着主导性地位，从而致使国内大多房地产企业均把银行信贷作为核心融资渠道，这主要是受到国内融资体系的实际情况的制约和影响，其与股权融资和高精信用相对比，具有以下融资优势：

其一，银行信贷融资方式所需成本相对比较低；其二，与股权融资方式相对比，银行信贷在企业信息披露方面的要求要低许多，这对企业高精秘密保护十分有利；其三，与商业信用融资方式相比，银行信贷方式所产生利用可以实现在税前进行抵扣，进而出现利息税盾效应[1]；其四，银行信贷大多隐藏着关系型信贷的问题，哪怕企业在短时间内无法偿还银行的贷款还可以以信用展期等形式降低企业财务风险的可能。也正因银行信贷融资方式具有上述这些优势而致使许多房地产企业过度依赖于银行信贷，进而致使企业融资渠道过于单一，从而致使银行信贷对企业的制约作业日益突显出来，这并不得国内房地产企业的运营与发展。

（二）融资结构缺乏合理性

在财务管理理论中已经对企业融资结构作出了较为细致的解释与说明，融资结构主要是企业通过各种融资渠道获得资金金额及其相互间所呈现的比例关系，融资结构不同其企业价值也各不相同，再加上企业融资结构是否科学合理也影响到企业的整体价值与发展。合理的融资结构需要融资期限与项目建设或收益回收期限间是具备合理配比联系的，换句话来讲，企业长期建设项目需以长期融资方式为项目建设提供长期有效的资金支撑，从而有效避免因短期融资而给企业财务带来困境的风险。

同时，对于建设周期相对较短的工程项目则应当尽可能通过短期融资渠道来提供资金支撑，从而有效避免因长期资金支撑短期建设项目而造成的资金使用不合理甚至浪费的情况。结合融资优序理论，企业想要获取更加科学合理的融资结构就需要先从内源式融资方式进行考虑，也就是主要以企业内部资金实现融资，随后才会考虑是否通过银行贷款融资方式来获取资金，最后才会考虑是否选择股权融资方式来进行。

然而国内许多房地产企业在对融资渠道进行选择时，常常存在融资结构决策失衡的现象，如企业管理人员会将短期银行贷款作为支撑长期建设项目的融资渠道，或是将长期导向性融资作为短期建设项目的资金支撑，并以此来实现快速回收建设项目收益，这样一来就极易致使房地产企业融资结构出现不平衡的问题，严重的还有可能会影响到企业的价值和绩效等[2]。

（三）融资成本偏高

在财务管理理论中，融资成本作为企业获取一定融资资金而需要支出的成本，总的来讲，国内房地产企业的整体融资成本呈现较高的态势。房地产企业融资成本高的问题与国内政府大力推动产业转型升级、收紧房地产企业信贷规模等有着十分紧密的联系，进而致使房地产企业想要获取一定的外部资金支撑就需要付出较高的成本。

同时，房地产企业融资成本高也与我国宏观经济进入到减速增质发展阶段有着密切的联系，从房地产企业内部来看，房地产企业融资决策与其融资成本高有着不可分割的联系，可以从以下两个方面体现出来：第一，国内大多房地产企业在融资决策与投资决策二者间并没能达到相对平衡的状态，一些房地产企业过于注重投资，一些房地产企业则过于注重融资，对于过于注重投资的企业来讲往往会给企业现金流造成一定压力，这样一来就会致使企业管理人员急于获取外部融资，进而出现关系型融资的现象；而如果房地产企业过于注重融资，则极易出现过多资金闲置的问题，进而给企业带来高额的融资成本。

第二，房地产企业在代理问题上不能很好地进行抑制。代理问题在现代企业运营与发展过程中极为普遍，对于房地产企业来讲，管理人员能够会因个人利益而想要通过扩大企业投资规模来进一步拓展自己所能掌握的资源，从而引发严重的过度投资现象。

二、房地产企业融资困境的应对策略

（一）拓宽企业融资渠道

鉴于现阶段国内房地产企业的融资渠道主要依赖于银行贷款的问题，笔者认为可以从以下