医药行业原料药板块2023Q4跟踪报告：原料药市场价格总体平稳，地塞米松磷酸钠价格大涨.pptxVIP

核心观点2023Q4原料药最新报价及行情回顾（报价截至2023年12月31日）：价格上涨品种：大宗原料药中，维生素类：维生素B1在12月的价格为151元/千克(环比+16.2%，同比+33%)，维生素D3价格为56.5元/千克(同比+10.8%)，维生素B6价格为144.5元/千克(环比1.4%，同比+25.1%)，烟酸价格为37.5元/千克(同比+29.3%)，维生素B2价格为100元/千克(同比+17.6%)；抗生素及中间体类：7-ACA价格为450元/千克(环比-6.3%，同比+2.3%)，硫氰酸红霉素价格为520元/千克(同比+5.1%)；激素类：皂素12月价格为550元/千克(同比+10%)，地塞米松磷酸钠价格为45000元/千克(同比+260%)；解热镇痛药类：安乃近价格为98元/千克(同比+3.7%)。价格持平品种：大宗原料药中，心血管原料药类：马来酸依那普利价格为825元/千克，赖诺普利价格为2400元/千克，均在近一年内价格无变化，缬沙坦12月价格为725元/千克(同比+0%)，厄贝沙坦价格为640元/千克(同比+0%）。价格下降品种：大宗原料药中，维生素类：叶酸价格为182.5元/千克(环比-1.4%，同比-11%)，生物素价格为34元/千克(环比-5.6，同比-17.1%)，维生素E价格为64.5元/千克(环比+11.2%，同比-17.3%)，维生素A价格为84元/千克(环比+17.5%，同比-23.5%)，泛酸钙价格为57.5元/千克(环比+0.9%，同比-60.3%)；抗生素及中间体类：6-APA价格为340元/千克(同比-8.1%)，青霉素工业盐价格为160元/BOU(同比-5.9%)；解热镇痛药类：阿司匹林价格为24.5元/千克(同比-9.3%)，扑热息痛价格为33.5元/千克(同比-52.1%)，布洛芬12月价格为125元/千克(环比-28.6%，同比-47.9%)，咖啡因价格为165元/千克(同比-9.6%)。特色原料药中，心血管原料药类：阿托伐他汀钙价格为1300元/千克(同比-13.3%)；培南类：4-AA12月价格为1400元/千克(同比-17.6%)；肝素及其盐：12月价格为5356.5美元/千克(环比-12.4%，同比-49.7%)。核心观点核心观点：短中期维度：12月地塞米松磷酸钠同比大幅上涨，12月肝素及其盐报价环比大幅下降，建议密切关注地塞米松磷酸钠、及肝素类价格变动趋势。长期维度：三条路径打开特色原料药长期成长空间。1)“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采放量打开成长空间；2）优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3）基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。投资建议：建议关注健友股份、川宁生物、博瑞医药、九洲药业等。风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。2023年12月大宗原料药和特色原料药报价2023年12月原料药最新报价及行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理(报价截至2023年12月31日)1.1维生素：维生素市场总体平稳，叶酸、生物素价格环比下降价格上涨品种：根据Wind统计数据，VA、VE、VB1、VB6、泛酸钙在2023年12月的报价分别为84元/千克、64.5元/千克、151元/千克、144.5元/千克、57.5元/千克，环比上涨17.48%、11.21%、16.15%、1.4%、0.88%。价格持平品种：根据Wind统计数据，其他维生素产品如VD3、烟酸、VB2在2023年12月报价分别为56.5元/千克、37.5元/千克、100元/千克，环比保持不变。价格下降品种：根据Wind统计数据，叶酸、生物素在2023年12月的报价分别为182.5元/千克、34元/千克，环比下降1.35%、5.56%。2007-2023年12月维生素产品价格(元/千克)2007-2023年12月其他维生素产品价格(元/千克)数据来源：Wind，西南证券整理(报价截至2023年12月31日)1.1维生素：维生素市场总体平稳，叶酸、生物素价格环比下降按单品种各生产企业历年销售占比看：VE：根据PDB数据库统计，2012年至2023Q1-3VE的主要生产商为浙江医药，每年占所有生产商销售比例总体上升，2023Q1-3占所有生产商销售比例为81.65%，2022年占比为77.2%。2023Q1-3销售占比前三的生产商为浙江医药(81.65%)、双鲸药业(4.61%)、海神同洲(3.81%)。2012-2023Q1-3维生素E各生产企业历年销售占比数据来源：PDB，西南证券整理（截至2023Q3）1.1