原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
图28：收益率曲线控制期间美联储持有的美国国债（百万美元） 14
图29：1947年后美联储开始减少持债规模（十亿美元） 15
图30：美国通胀率和美国国债各期限收益率（%） 15
图31：澳洲GDP及澳联储预测值（2019年Q4=100） 15
图32：YCC计划下的澳大利亚国债购买量 15
图33：主要发达经济体3年期国债收益率（%） 16
图34：澳大利亚3年期国债收益率和CPI同比（%） 16
图35：日本国际投资净头寸稳居世界前列（百万美元） 17
图36：日本机构投资者持有的海外债券（十亿美元） 17
图37：日本是当前全球唯一一个负利率经济体（%） 17
图38：主要发达经济体10年期国债收益率（%） 17
图39：美日主要期限国债利差和日元汇率走势 18
图40：日美央行资产负债表规模占GDP比重差值和日元汇率走势 18
图41：历史上日央行两次转向紧缩前后日股和美股走势（转向当天=100） 18
图42：2000年-2010年日本GDP增速和日经225指数 18
图43：主要日本制造企业海外营收和生产占比（%） 19
图44：日经225指数和EPS预测 19
日本走出失落的30年了吗？
日本已连续三年实现经济温和增长。2023年上半年，日本经济表现亮眼，前两季度GDP环比折年率均在4%以上，尽管在下半年连续两季度环比萎缩，陷入技术性衰退，但全年仍录得1.9%的增速，实现温和复苏。进入2024年，当前日本服务业仍在扩张，显示日本经济复苏势头仍在持续，日本经济是否走出失落的三十年已成为一个重要课题。
图1：日本实际GDP及增速 图2：日本制造业、服务业和综合PMI
制造业PMI服务业PMI综合PMI日本:实际GDP同比（%） 日本
制造业PMI
服务业PMI
综合PMI
CAGR:0.49%CAGR:1.35%CAGR:0.79
CAGR:0.49%
CAGR:1.35%
CAGR:0.79
%
CAGR:0.16%
6
4
2
0
-2
-41980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
600 54
550 52
500
50
450
400 48
350 46
300 44
250
2020-102020-12
2020-10
2020-12
2021-02
2021-04
2021-06
2021-08
2021-10
2021-12
2022-02
2022-04
2022-06
2022-08
2022-10
2022-12
2023-02
2023-04
2023-06
2023-08
2023-10
2023-12
2024-02
200
资料来源：， 资料来源：，
当前日本股房齐飞。2023年以来日本股市大幅走高，2023年全年日经225指数上涨28.2%，2024年开年延续涨势，3月4日首次突破40000点，创历史新高。同时，日本房地产业也正逐步走出90年代泡沫破灭的阴霾，国内大都市住房需求上升、海外投资者投资热情高涨、土地价格上涨共同推动日本房价走高，东京房价已创近二十多年新高。
东京日经225指数2024年3月4日，1989年12月，38915.87 40109.23图3：日经指数强势走高，
东京日经225指数
2024年3月4日，
1989年12月，38915.87 40109.23
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,0001949
1951
1954
1956
1958
1961
1963
1965
1968
1970
1972
1975
1977
1979
1982
1984
1986
1989
1991
1993
1996
1998
2000
2003
2005
2007
2010
2012
2014
2017
2019
2021
2024
150
东京都市圈综合指数神奈川
埼玉
东京
千叶
110
90
70
2000-012000-12
2000-01
2000-12
2001-11
2002-10
2003-09
2004-08
2005-07
2006-06
2007-05
2008-04
2009-03
2010-02
2011-01
2011-12
2012-11
2013-10
2014-0
您可能关注的文档
最近下载
- DB13T 298.3-1997 结球甘蓝品种（系）区域试验调查项目及要求.pdf VIP
- 2025年新改版人教版七年级上册地理全册精编知识点 （背诵用）.pdf
- 三菱FR-D740变频器使用手册（应用篇）-说明书.pdf
- 2025年国家开放大学《农村经济管理》形考作业三答案.docx VIP
- DB13T 298.3-1997 结球甘蓝品种（系）区域试验调查项目及要求.docx VIP
- DELTA台达ASDA-A2伺服驱动器使用手册.pdf
- 水工隧洞课件.pptx VIP
- 精益管理培训-拉动式生产方式.pdf VIP
- 部编版语文六年级上册第五单元【集体备课】.pptx VIP
- (完整版)华师版七年级下册数学知识点总结.pdf VIP
文档评论（0）