“更新”系列一：详拆“五万亿”设备购置市场.docxVIP

目 录

一、总量估算：“五万亿”市场数据来自哪？ 5

（一）小知识：固定资产投资如何统计？ 5

（二）作估算：设备购置的体量是多少？ 5

二、需求估算：“五万亿”设备谁是购置方？ 7

三、供给估算：“五万亿”设备谁是供给方？ 8

（一）分行业：“五万亿”设备谁来提供？ 8

（二）分产品：“五万亿”设备谁来提供？ 9

（三）分企业：哪些上市公司分蛋糕？ 10

图表目录

图表1 固定资产投资的统计核算方式 5

图表2 设备购置额的估算 6

图表3 2017年：设备购置分行业占比情况 7

图表4 2017年（大类行业）：设备购置分行业情况 7

图表5 2017年（中类行业）：设备购置分行业情况 8

图表6 从2020年投入产出表看设备的供给方 9

图表7 重点设备产品的产量与增速 10

图表8 43个设备相关行业的市值与估值 11

图表9 设备相关上市公司的市值与估值 11

一、总量估算：“五万亿”市场数据来自哪？

（一）小知识：固定资产投资如何统计？

对于固定资产投资的统计，核心要点在于，包括房地产开发投资和项目投资（注，即非地产开发投资）。在投资额的填表过程中，将投资额拆分为建安工程、设备工程器具购置、其他费用。

对于建安工程，填表依据可以使用形象进度法（以工程结算单或进度单为依据），也可以使用财务支出法（以会计科目或支付凭证为依据）。但对于设备工程器具购置，必须按照相关支付凭证计算。

图表1 固定资产投资的统计核算方式

资料来源：国家统计局《领导干部统计知识问答》，

（二）作估算：设备购置的体量是多少？

之所以需要进行估算，原因有两个。一是2018年之后，国家统计局不再公布设备购置投

资额，只公布每年的增速。二是2018年之后，根据统计执法检查、第四次全国经济普查单位清查结果、在库投资项目管理加强（部分不符合投资统计制度规定的项目退出调查范围）、数据质量管理加强（剔除跨地区、跨行业重复统计数据）等原因，对固定资产投资绝对额进行过多次修订，需要考虑这一因素。

我们回答两个问题。第一个是，2023年全部的设备购置投资额可能是多少？第二个是发改委主任所提及的“去年，中国工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元”可能是如何算出的。

、对第一个问题的回答，核心是估算出固定资产投资的修订幅度，在此基础上估算出修订后的设备购置额。由于房地产开发投资每年公布投资额，我们估算时将房地产开发投资予以单独考虑。估算全社会设备购置额到2023年大预计是6.4万亿。

具体步骤如下：

使用统计局公布的数据，2023年固定资产投资50.3万亿，房地产开发投资11.09万亿，即，房地产开发之外的投资，2023年为39.2万亿。

使用2017年的投资额、2018-2023年的固投增速，估算修订前的投资额。固定资产投资2023年为82.4万亿，房地产开发投资使用公布值，即2023年为11.09万亿，即，房

地产开发之外，修订前的投资额2023年可能是71.3万亿。

估算修订比例。使用步骤一计算的39.2万亿，除以步骤二计算的71.3万亿，即得到，经过数次修订后，到2023年，修订比例可能达到55%（数次修订后/修订前）。

使用2017年的设备购置额、2018年之后的设备投资增速，得到修订前，2023年，设备购置投资额可能是11.6万亿。

使用修订比例，对房地产开发之外的设备购置额进行修订，得到修订后的数据是6.3

万亿。加上房地产开发领域的设备购置，到2023年全部设备购置额预计是6.4万亿。

图表2 设备购置额的估算

资料来源：国家统计局，测算

、对第二个问题的回答，核心是估算出农业、工业的设备购置额占全社会设备购置的比例。此处简化起见，我们直接使用2017年的分行业设备购置额数据。

具体步骤如下：

1）2017年的设备购置额中，农林牧渔占比为2.7%，采矿业占比为1.8%、制造业占比为

64.2%、电热气水占比为8%、建筑业占比为0.4%、服务业合计占比为23.3%。即，若考虑农业、工业，其合计占比为76.7%。

2）使用上述估算的2023年全社会设备购置额，6.4万亿，可估算出，2023年农业、工业的设备购置额预计为4.91万亿。与发改委主任所提及的4.9万亿基本匹配。

图表3 2017年：设备购置分行业占比情况

资料来源：国家统计局，

二、需求估算：“五万亿”设备谁是购置方？

对购置方的观察，我们从行业角度（大类、中类行业）去观察。观察两个指标，一是这个行业的设备购置额占全部设备购置额的比重。另一个是这个行业的设备购置额占自身全部投资