1-2月家电出口延续快速增长.docxVIP

一、投资建议

1-2月家电出口实现高速增长。根据海关总署数据，人民币口径，2024年1-2月家用电器累计出口金额为1019.7亿元，累计同比增长24.3%；美元口径，2024年1-2月家

用电器累计出口金额为143.5亿美元，累计同比增长20.8%。图1：家电累计出口金额（人民币）及同比增速

1,200

1,000

800

600

400

200

0

2020-02 2021-02 2022-02 2023-02 2024-02

中国:出口金额:家用电器:人民币:累计值（亿元）

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

数据来源：wind、海关总署，

图2：家电累计出口金额（美元）及同比增速

160

140

120

100

80

60

40

20

0

2020-02 2021-02 2022-02 2023-02 2024-02

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

中国:出口金额:家用电器:累计值(亿美元) 中国:出口金额:家用电器:累计同比

数据来源：wind、海关总署，

投资建议：白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；受益海外增长较好的石头科技、新宝股份，转型开拓新成长空间的盾安环境、德昌股份。

表1：覆盖公司盈利预测及估值

公司代码

公司简称

评级

股价

（元/股）

货币

EPS（元/股）

22A 23E 24E

22A

归母净利润增速

23E 24E

22A

PE（x）

23E

24E

000333.SZ

美的集团

买入

66.10

人民币

4.24

4.78

5.28

3%

14%

11%

11.6

13.7

12.4

600690.SH

海尔智家

买入

24.75

人民币

1.56

1.75

1.97

13%

12%

12%

15.3

14.1

12.6

000921.SZ

海信家电

增持

30.76

人民币

1.03

2.02

2.31

48%

96%

14%

12.5

15.2

13.3

002668.SZ

奥马电器

持有

7.95

人民币

0.39

0.68

0.76

630%

75%

11%

13.6

11.6

10.5

000651.SZ

格力电器

买入

40.97

人民币

4.35

4.98

5.17

6%

14%

4%

7.0

8.2

7.9

002959.SZ

小熊电器

买入

54.16

人民币

2.46

2.96

3.51

36%

20%

18%

24.3

18.3

15.4

002705.SZ

新宝股份

买入

15.07

人民币

1.17

1.19

1.32

21%

2%

11%

13.9

12.7

11.4

002242.SZ

九阳股份

增持

11.24

人民币

0.69

0.76

0.80

-29%

10%

5%

23.4

14.8

14.0

002032.SZ

苏泊尔

买入

58.21

人民币

2.56

2.69

2.85

6%

5%

6%

18.2

21.6

20.4

301332.SZ

德尔玛

买入

10.75

人民币

0.41

0.36

0.45

12%

-14%

27%

0.0

30.2

23.8

300824.SZ

北鼎股份

增持

7.11

人民币

0.14

0.25

0.30

-57%

77%

18%

61.0

27.9

23.7

603215.SH

比依股份

增持

17.00

人民币

0.94

1.25

1.41

49%

33%

13%

15.1

13.6

12.1

603486.SH

科沃斯

增持

37.70

人民币

2.95

1.07

2.25

-16%

-64%

109%

24.4

35.1

16.8

688169.SH

石头科技

买入

330.70

人民币

9.00

16.02

17.93

-16%

78%

12%

19.5

20.6

18.4

688696.SH

极米科技

增持

87.88

人民币

7.16

1.77

4.24

4%

-75%

139%

22.8

49.6

20.7

688007.SH

光峰科技

增持

18.60

人民币

0.26

0.36

0.51

-49%

38%

43%

96.1

52.4

36.7

600060.SH

海信视像

增持

24.67

人民币

1.29

1.61

1.90

48%

25%

18%

10.2

15.4

13.0

688793.SH

倍轻松

持有

29.24

人民币

-1.45

0.21

1.58

-235%

115%

634%

-24.3

136.0

18.5

002508.SZ

老板电器

买入

24.62

人民币

1.66

1.85

2.09

18%

11%

13%

16.0

13.3

11