泰禾集团关联担保风险的成因及经济后果研究.pdfVIP

摘要

上市公司的担保制度在发展过程中一直不断变化，我国相关法律法规的规

定也依据当时经济社会环境情况在禁止与允许之间寻找平衡点。特别是对于企

业集团来说，担保中的关联担保近年来愈发频繁，一方面，关联担保为企业集

团获得融资提供了助力，另一方面，关联担保也易产生担保风险、大股东掏空

等不良后果。此外，房地产行业关联担保金额高的情况普遍存在，对房地产行

业的关联担保风险进行研究，具有重要的现实意义，本文选取泰禾集团因关联

担保违约给企业带来风险这个案例，对集团关联担保风险这个主题进行研究。

本文先通过对研究背景及意义的介绍，引出本文企业集团关联担保风险的

主题，再进行论文的理论分析及框架搭建，奠定论文研究的逻辑起点。从内部

及外部两方面来分析泰禾集团关联担保风险的成因，再从财务角度和市场角度

来评价案例企业关联担保风险的经济后果，对文章理论分析进行充分论证。最

后为本文的结论与建议，总结了前文的研究结果，并对下一步企业集团如何合

理利用关联担保、监管机构等如何规范关联担保提出建议。

通过对泰禾集团关联担保风险的成因及经济后果进行分析，研究发现：在

关联担保风险成因方面，过度激进的扩张战略、非银行担保融资占比高、子公

司项目失利和关联担保的马太效应，是造成关联担保风险的内部成因；国家对

监管融资政策的收紧，行业发展趋势放缓也推高了关联担保风险。在关联担保

风险的经济后果方面，关联担保风险对集团资产质量和企业偿债能力产生了负

向效应，也降低了集团资产获利能力和盈利能力，推高了集团的财务风险；此

外，关联担保风险也造成了集团市场价值下降、信用损失和中小股东利益损失

的不利后果。总的来说，关联担保金额持续增长后并未达成其缓解融资约束、

降低融资成本的初衷，还会引发风险，一旦风险暴雷，会给企业集团带来严重

的负面效应。通过对企业集团关联担保成因的分析及经济后果的评价，笔者也

对企业、投资者和监管层面提出了相应的建议，以期更好地降低关联担保风险。

关键词：企业集团；关联担保；房地产行业；风险成因；经济后果

Abstract

Theguaranteesystemoflistedcompanieshasbeenconstantlychanginginthe

processofdevelopment,andtheprovisionsofrelevantlawsandregulationsinmy

countryalsoseekabalancebetweenprohibitionandpermissionaccordingtothe

economicandsocialenvironmentatthattime.Especiallyforenterprisegroups,related

guaranteesinguaranteeshavebecomemorefrequentinrecentyears.Ontheonehand,

relatedguaranteesprovideassistanceforenterprisegroupstoobtainfinancing,onthe

otherhand,relatedguaranteesarealsopronetoguaranteerisks,hollowingoutofmajor

shareholders,etc.Adverseconsequences.Inaddition,thehighamountofrelated

guaranteesintherealestateindustryiscommon,anditisofgreatpracticalsignificance

tostudytherelatedguaranteerisksintherealestateindustry.Researchonthetopicof

risk.

Thispaperfirstintroducestheresearchbackgroundandsignificance,andth