2024年1-2月电力行业数据点评：用电增速回暖，新能源需求有效释放.docxVIP

目录

用电端：新兴高耗能拉动显著西部具后发优势 4

发电端：新能源装机增长快水电走出枯水困境 6

展望2024：大水电蓄水保障发电增长新能源消纳迎接挑战

...........................................................................................8

风险提示 9

重点公司估值表 9

图表目录

图1：2024年1-2月全国各产业占全社会用电量比重 4

图2：2024年1-2月全国各产业增长贡献率 4

图3：2024年1-2月四大高载能行业累计用电量与累计用电增量（亿千瓦时） 4

图4：2019-2023中国公共与私人充电桩保有量（万台） 5

图5：2023年全国各省全社会用电量同比增速 6

图6：2013-2023年中国总装机量结构 6

图7：2023年1-2月与2024年1-2月中国累计新增装机量（百万千瓦） 6

图8：2023年1-2月与2024年1-2月累计发电设备利用小时数（小时） 7

图9：2022-2024年的1-2月水电累计平均利用小时数（小时） 7

图10：2023.10-2024.02雅砻江来水情况 8

用电端：新兴高耗能拉动显著西部具后发优势

2024年1-2月用电量显著回暖，第二、第三产业对增量用电起主要贡献作用。2024年1-2月全国全社会用电量15315亿千瓦时，同比增长10.95%，前值为2.3%。其中一产、二产、三产、居民用电量同比增速为11.11%、9.73%、15.66%、10.51%，前值为6.20%、2.88%、-0.16%、2.75%。占全社会用电比重为1.25%、62.16%、18.73%、17.86%，对全社会用电量增长的贡献率分别为1.27%、55.84%、25.70%、17.21%。第一产业用电量得益于农村电气化水平的不断提升，继续保持增长趋势。第二、三产业方面，新能源与互联网代表的新质生产力的发展与房地产产业链回暖下高速增长，对2024年1-2月新增用电量起到了主要的支撑作用。

图1：2024年1-2月全国各产业占全社会用电量比重 图2：2024年1-2月全国各产业增长贡献率

1% 1%

18%19%62%

18%

19%

62%

17%

26%

56%

第一产业 第二产业 第三产业 城乡居民 第一产业 第二产业 第三产业 城乡居民

资料来源：中电联，研究 资料来源：中电联，研究

分产业结构看：

四大高载能行业用电量增速继续修复，房地产需求反弹驱动建材用电量增长。2024年1-2月，全国工业用电量9378.10亿千瓦时，同比增长9.8%。全国制造业用电量6805.92亿千瓦时，同比增长9.3%，其中四大高载能行业合计用电量同比增长5.1%。化工、黑色金属冶炼、有色金属冶炼、建材行业2023年同比增速分别为6.1%、1.85%、4.92%、9.94%，同比增速前值为0.62%、1.38%、7.62%、0.35%。建材行业受益于保交楼、旧改等政策与周期触底反弹，房地产行业的修复，成为四大高载能行业中唯一一个增速超过全国工业用电量增速的行业。化工行业用电量则是受到氯碱生产用电量高增的带动，有所反弹。

图3：2024年1-2月四大高载能行业累计用电量与累计用电增量（亿千瓦时）

黑色金属冶炼

建材

化工

有色金属冶炼

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

2024年1-2月累计用电量 2024年1-2月累计用电增量

资料来源：，研究

新能源与计算机制造业驱动制造业用电量增长。2024年1-2月光伏设备及元器件制造业与新能源车整车制造业用电量同比增速分别达71.76%与20.66%，其中光伏产业贡献了2.1%的对全社会用电量增长的贡献率。另一方面，计算机、通信和其它电子设备制造业则在高基数的基础上仍然保持16.78%的同比增速，对全社会用电量增长的贡献率达到3.68%。

居民出行与充电桩需求释放支撑三产用电量增长。2024年1-2月第三产业用电量的支柱是批发零售业与住宿和餐饮业。批发零售业主要的增长核心是其中同比增速高达74.64%的充换电服务业，贡献了42.0%的批发零售业的增量。该业务对用电量增长的贡献也不仅止步于此，因为充换电业务用电量仅含新能源汽车在公共充电桩所耗用电量，而私人充电桩所用电量基本属于居民生活用电。同时疫情结束后居民的出行需求获得了充分的释放，带动了住宿和餐饮业的增长。

图4：2019-2023中国公共与