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2024年建筑央国企矿产资源业务梳理

1.中国中铁：铜、钴、钼保有量国内领先，资源利润占比14%

拥有5座在产矿山，包含铜、钴、钼、铅、锌、银等矿产资源。资源利用是中国中铁的特色板块，是促进中国中铁多元化发展、创造经济效益的平台，是保持中国中铁矿产资源特色品牌和资源业务与工程项目联动开发的依托。公司在国内外基础设施建设过程中，通过“资源财政化”“资源换项目”，以收购、并购等方式获得了一批矿产资源项目。目前在境内外全资、控股或参股投资建成5座现代化矿山，分别为黑龙江鹿鸣钼矿，刚果（金）绿纱铜钴矿、MKM铜钴矿、华刚SICOMINE铜钴矿以及蒙古乌兰铅锌矿；生产和销售的主要矿产品包括铜、钴、钼、铅、锌等品种的精矿、阴极铜和氢氧化钴。

铜、钴、钼保有资源量国内领先，矿山自产铜、钼产能居国内同行前列。资源量方面，截至2023年末，中国中铁铜权益资源量323.74万吨，约为洛阳钼业的12%；钼权益资源量51.59万吨，约为洛阳钼业的38%；钴权益资源量23.91万吨，约为洛阳钼业的6%。产量方面，中国中铁2023年铜权益资源产量13.57万吨，约为紫金矿业的16%，江西铜业的67%，洛阳钼业的44%；钼权益资源产量1.26万吨，约为江西铜业的1.26倍，洛阳钼业的81%。

2023年中国中铁在产矿山矿产总产量较为平稳。其中，铜金属产量28.38万吨，同比减少6.3%；钴金属产量0.46万吨，同比减少11.5%；钼金属产量1.52万吨，同比增长1.3%；铅金属产量0.85万吨，同比减少10.5%；锌金属产量2.66万吨，同比增长11.3%；银金属产量44吨，同比持平。

资源板块盈利能力显著高于公司综合水平，2023年归母净利润占比14%。中国中铁资源利用业务以矿山实体经营开发为主，2023年公司资源利用业务实现营收83.67亿元，同增11.49%；毛利49.95亿元，同增19.63%；毛利率59.70%，显著高于公司综合毛利率10.01%。全资子公司中铁资源集团有限公司具体负责矿产资源开发业务，2023年中铁资源实现净利润51.89亿元，同降7.36%，净利率21.39%，显著高于公司综合净利率2.99%；其中归母净利润46.87亿元，占公司总归母净利润的14%。

2.中国中冶：铜、镍、钴资源丰富，在产矿山利润贡献占比14%

在产三座矿山，2023年合计归属中方净利润占比14%。矿产资源业务是中国中冶“一核心两主体五特色”业务体系中最重要的特色业务之一。作为国家确定的重点资源类企业之一，公司目前从事的资源开发业务主要集中在镍、钴、铜、铅、锌等金属矿产资源的勘探、选矿、冶炼等领域，所产氢氧化镍钴、粗铜、锌精矿、铅精矿等产品绝大部分稳定运回国内销售给下游精炼加工的客户。中国中冶有三座在产矿山，分别为巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、巴基斯坦山达克铜金矿、巴基斯坦杜达铅锌矿，两座未开发矿山，分别为巴基斯坦锡亚迪克铜矿、阿富汗艾娜克铜矿。2023年公司三座在产矿山合计实现归属中方净利润12.14亿元，占公司归母净利润的14%。

公司铜、镍、钴资源量较为丰富。铜矿资源方面，截至2023年末中国中冶铜权益资源量1393万吨，约为紫金矿业铜资源量的21.68%，洛阳钼业的50.64%，江西铜业的1.06倍；但是其在产矿山铜资源量仅184万吨，巴基斯坦锡亚迪克铜矿项目和阿富汗艾娜克铜矿项目（合计1486万吨铜资源保有量）仍处于前期准备工作中，期待后续项目取得实质性进展。镍矿资源方面，截至2023年末中国中冶镍权益资源量126万吨，2023年公司镍权益资源产量为3.36万吨，约为华友钴业2023年镍产量的26%。钴矿资源方面，截至2023年末中国中冶钴权益资源量14万吨，约为洛阳钼业钴资源量的3.14%。

2023年中国中冶坚持“快挖快卖、满产满销”的经营方针，保持超产盈利。巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿生产氢氧化镍钴含镍3.36万吨，同减2.03%、含钴0.31万吨，同增2.85%，全年平均达产率103%。巴基斯坦山达克铜金矿全年生产粗铜1.70万吨，同增4.26%，完成年度计划的106%。巴基斯坦杜达铅锌矿全年完成采矿量51.5万吨，平均达产率103%，生产铅精矿含铅0.78万吨，同减11.79%、锌精矿含锌4.13万吨，同减2.49%。

资源开发业务毛利率、净利率显著高于公司综合水平。中国中冶资源开发业务主要包括境内外金属矿产资源的开发、冶炼以及非金属矿产