轮胎行业市场前景及投资研究报告：原料震荡，毛利率提升.pdf

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行业研究|深度报告

目录

历史范式：轮胎毛利率与原材料价格反向6

原材料展望：预计2024年全年保持震荡走势8

轮胎企业通过调价应对原材料价格波动11

毛利率提升归因之一：龙头产品结构优化12

毛利率提升归因之二：企业纷纷出海，出口收入占比提升16

投资建议：继续看好2024年轮胎盈利能力提升20

赛轮轮胎：革新进取的中国轮胎巨头20

玲珑轮胎：全球化驱动，内涵式飞升22

森麒麟：打造高端制造的中国轮胎新贵24

通用股份：产能扩张提速，全球化布局27

贵州轮胎：另辟蹊径，历久弥新28

风险提示31

图表目录

图1：2023年大部分轮胎企业成本中原材料成本占比居于70%以上6

图2：半钢胎原材料成本构成6

图3：全钢胎原材料成本构成6

图4：长江轮胎板块平均毛利率与天然橡胶价格呈负相关7

图5：2006-2024年天然橡胶及合成橡胶价格走势8

图6：2016-2024年天然橡胶及合成橡胶价格走势8

图7：亚洲9国橡胶新种植/重新种植面积9

图8：亚洲9国橡胶开割面积及增速9

图9：2023年天然橡胶下游需求结构9

图10：2024年顺丁橡胶下游需求结构9

图11：历年天然橡胶供需数据10

图12：轮胎原材料价格分位数10

图13：轮胎价格指数与天然橡胶价格对比11

图14：2024年初至今部分轮胎企业半钢胎涨价次数11

图15：2024年初至今部分轮胎企业全钢胎涨价次数11

图16：非公路轮胎生产工艺流程12

图17：赛轮青岛董家口各类型轮胎单吨投资额测算12

图18：全球OTR市场规模（亿元）13

图19：全球OTR市场容量（万吨）13

图20：海安橡胶旗下不同规格全钢巨胎产品售价（万元/条）14

图21：非公路轮胎在米其林各类产品中毛利率保持较高水平14

图22：海安橡胶毛利率水平显著高于行业平均水平14

图23：赛轮轮胎工程巨胎15

图24：2012-2024Q1，赛轮轮胎利润水平不断提升15

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