麦加芯彩-市场前景及投资研究报告-风电叶片，集装箱涂料龙头.pdf

公司报告|首次覆盖报告

麦加芯彩（603062）证券研究报告

2024年06月13日

投资评级

风电叶片及集装箱涂料细分领域龙头行业基础化工/化学制品

6个月评级买入（首次评级）

公司为风电叶片及集装箱涂料领军企业。公司自成立之初从事集装箱涂料当前价格37.84元

经营业务，2009年开始自主研发风电叶片涂料产品，并于2010年推向市目标价格45.9元

场切入风电叶片涂料领域。经过二十多年的行业深耕，公司已成为国内领

先的风电叶片、集装箱领域的涂料供应商，客户覆盖下游头部制造厂商，基本数据

为专精特新“小巨人”企业。A股总股本(百万股)108.00

风电与集装箱行业景气上行带动公司营收及利润规模增长。近年来，公司流通A股股本(百万股)27.00

涂料产品经营规模呈波动扩张趋势，主要受益于两方面因素，一是国内风A股总市值(百万元)4,086.72

电行业快速发展和全球集装箱行业景气度在疫情后上升至历史高位水平，流通A股市值(百万元)1,021.68

带动对上游原材料涂料产品需求的显著增加；二是公司深耕环保型高性能

每股净资产(元)19.89

涂料，在环保领域具备先发优势，契合涂料行业发展的政策要求，二者共

同带来公司细分涂料产品市场份额由新市场进入者提升至行业龙头地位。资产负债率(%)21.65

一年内最高/最低(元)93.00/35.08

全球风电装机总量持续增长，公司风电涂料市占率国内第一。我国为全球

风电总量装机最多的国家，未来全球风电装机预计持续增加。在“碳达峰、

碳中和”的全球共识下，据GWEC预测，2023-2027年，全球预计将新增

风电装机容量680GW。公司风电叶片产品已覆盖头部风电叶片制造商及终

端风电整机制造厂，近年来公司在风电叶片涂料领域稳居行业冠军，市场

领先地位得以不断巩固，随着海上风电高性能前缘保护材料等新产品推向

市场，公司在海上叶片涂料领域的优势也将进一步巩固。

集装箱涂料需求2024年有望复苏，公司为头部供应商。集装箱制造呈现

较高周期性，我国集装箱产量全球占比超90%。2023年为全球集装箱产量

低谷，未来两年集装箱产量有望较2023年实现增长。公司是我国四大集

装箱涂料供应商之一，2021-2022年公司的市占率由20年的13.0%分别提

升至19.31%、约20%。公司水性集装箱涂料产品质量获市场认可，具备优股价走势

质的客户群；产品覆盖前6大集装箱制造厂商，终端产品应用于8家全球

麦加芯彩沪深300

前十的集装箱航运公司以及7家全球前