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宏观快评
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一、重要的是第二拐点4
（一）“价”的第一拐点或已出现4
（二）“价”的第二拐点或仍需等待4
二、5月经济数据详细分析5
（一）5月主要经济数据概览5
（二）就业：失业率处于偏低位置6
（三）消费：非耐用品强于耐用品6
（四）地产：景气进一步下行7
（五）工增：产销率同比降幅收窄8
（六）投资：基建增速有所回落9
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2
宏观快评
图表目录
图表1本轮PPI走势或呈U形，第一拐点或已出现4
图表2政策行负债端：有所回升，但尚不及去年同期5
图表3M1、企业居民存款增速差尚在回落5
图表4产销率：降幅收窄5
图表5地产库存：库销比仍在上行5
图表65月主要经济数据一览6
图表7失业率：处于历史同期偏低水平6
图表8农民工失业率：低于往年同期水平6
图表9社零：网购增速大幅上行7
图表10社零：非耐用品增速强于耐用品7
图表11国房景气指数继续回落8
图表12地产销售增速偏低8
图表13房地产投资增速较低8
图表14房地产资金压力依然较大8
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