临近月末，理财规模下降近千亿.pdf

证券研究报告|宏观研究报告

正文目录

1.临近月末，理财规模环比下降近千亿3

1.1业绩表现：短债类代表产品净值加快上涨3

1.2理财规模：月末环比下降973亿元3

1.3风险端：理财产品破净率持续走低4

2.杠杆率：银行间、交易所均在抬升6

3.基金久期：各风格中长债基久期均拉伸7

4.政府债发行：新增专项债发行进度达45.4%10

5.风险提示12

图表目录

图1：短债类代表产品净值增速加快（单位为1）3

图2：理财同母行之间或存在互动，规模缩减近千亿，较前一周降973亿元至30.26万亿元4

图3：本周全部理财产品破净率小幅降0.1pct至1.8%5

图4：全部理财产品业绩不达标率小幅抬升至14.6%，周增幅为0.1pct5

图5：近1周理财产品业绩负收益率占比6

图6：近3月理财产品业绩负收益率占比6

图7：银行间质押式回购成交总量与R001成交量占比（更新至2024年7月26日）6

图8：银行间债券市场杠杆率（更新至2024年7月26日）7

图9：交易所债券市场杠杆率（更新至2024年7月26日）7

图10：利率债基：剔除摊余及定开后的久期中位数拉伸至3.42年（更新至2024年7月26日）8

图11：信用债基：剔除摊余及定开后的久期中位数拉伸至1.65年（更新至2024年7月26日）8

图12：剔除定开基金的中长债基金久期中位数拉伸至2.31年（更新至2024年7月26日）9

图13：短债基金及中短债基金久期中位数分别为0.85、1.23年（更新至2024年7月26日）9

图14：2019年以来国债净发行规模（亿元）11

图15：2019年以来地方债净发行规模（亿元）11

图16：2019年以来政金债净发行规模（亿元）12

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

2

1

证券研究报告|宏观研究报告

1.临近月末，理财规模环比下降近千亿