智能汽车行业：座舱智能化引发交互革命，AR-HUD乘风而来(202110).pdfVIP

座舱智能化引发交互革命，AR-HUD乘风而来

投资摘要

◆开辟人车交互新窗口，AR-HUD乘风而来

随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展，以及AR-HUD技术和功能的升级，有望逐步替代中控及仪表，成为人车交互的新窗口。在新的

人车交互方式下，AR-HUD有望成为汽车新的流量入口，重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下，整车厂纷纷加码，AR-HUD正迎来快

速量产上车。

◆AR-HUD具备三种技术方案，全息光波导为下阶段技术突破点

DLP方案以DMD芯片（德州仪器专利）为核心，是目前AR-HUD的主流技术方案。同时，DLP方案凭借扩散膜结构在温度控制领域存在显著优势，可有

效解决阳光倒灌问题。LCoS为AR-HUD的小众技术方案，其在光利用率、成像画面自然柔和度等方面均表现优异，同时可避免DLP方案中德州仪器对

DMD芯片的专利问题，实现技术自主可控。展望未来，AR-HUD产业共认的下阶段技术突破点在于全息光波导技术，该技术核心在于以面积换体积，从

而大幅缩减AR-HUD体积，加快其前装量产上车速度。目前，已有华阳集团、大陆等头部厂商积极开展该项技术的预研工作。

◆国内HUD市场有望迎翻倍式增长，国产厂商在AR-HUD时代将大有可为

随着以DLP和LCoS技术为主的AR-HUD逐步量产上车，海内外HUD供应商也正因为技术路线的换代而逐渐缩小差距。目前，国内以华阳集团、华为、江

苏泽璟电子等头部厂商已纷纷实现AR-HUD项目定点。根据我们测算，预计2025年国内HUD市场空间可达到290亿，2020-2025年行业复合增长率高达

92.1%。

◆受益标的：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技

◆风险提示：智能汽车推进不及预期，HUD技术推进不及预期等。

目录

CONTENTS

1开辟人车交互新窗口，AR-HUD乘风而来

2DLP为AR-HUD主流方案，全息光波导为当前技术突破点

3AR-HUD放量在即，国内厂商将大有可为

4受益标的：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技

5风险提示

oPrPpQqOqMtNrNnPqOuMzQ8O8Q9PnPoOnPqReRnMoOfQqRwO9PoPpQxNoOuNNZrNnO

1.1HUD为解决盲驾隐患而生，智能化趋势下AR-HUD将为最终形态

➢盲驾安全问题催生HUD应用需求，座舱电子及HUD显示单元技术不断升级背景下，HUD已开始量产上车。

✓当前行业内HUD的配置率已量产上车的HUD解决方案主要为C-HUD和W-HUD。

✓根据佐思车研数据统计，2020年1-11月HUD装配量（以W-HUD为主）达到52.2万台，较2019年同比增加87.7%；其中，40-50万区间高档车型HUD

装机量同比大幅增长近23倍。

图1：以前置树脂板作为投影介质的C-HUD图2：以前挡风玻璃作为投影介质的W-HUD图3：技术不断升级背景下，HUD开启量产上车之路

资料来源：汽车之家资料来源：汽车之家数据来源：佐思汽研、开源证券研究所

1.1HUD为解决盲驾隐患而生，智能化趋势下AR-HUD将为最终形态

➢在汽车智能化背景下，传统HUD解决方案无法满足智能座舱与ADAS功能的展表1：C-HUD逐渐被淘汰，W-HUD是当前技术节点过渡产品，AR-HUD是未来趋势

示需求，具备沉浸式体验的AR-HUD将成为最终解决方案。C-HUD和W-HUDC-HUDW-HUDAR-HUD

虽一定程度上解决了驾驶员在驾驶过程中需低头查看车辆信息而导致的盲驾安

效果

全隐患，但其本质仍是中控和仪表信息的简单迁移，并且由于投影尺寸有限，

因而无法承载智能汽车中智能座舱和ADAS相关信息的展示需求。算法软件处理后，经由投影仪投算法软件处理后，由投影仪投