腾讯控股(0700.HK)游戏增长可预见性提升；其余两大业务外部经营环境平稳.docxVIP

焦点图表

图表1：中国iOS流水排名（2023年7-9月对比2024年7-9月）

2023年7月

2023年8月

2023年9月

1

王者荣耀

王者荣耀

王者荣耀

2

逆水寒手游

逆水寒手游

逆水寒手游

3

和平精英

和平精英

和平精英

4

崩坏：星穹铁道

崩坏：星穹铁道

原神

5

梦幻西游

晶核

崩坏：星穹铁道

6

英雄联盟手游

英雄联盟手游

冒险岛手游

7

三国志

原神

三国志

8

晶核

金铲铲之战

英雄联盟手游

9

巅峰极速

冒险岛手游

全明星街球派对

10

原神

蛋仔派对

梦幻西游

2024年7月

2024年8月

2024年9月

1

地下城与勇士手游

王者荣耀

王者荣耀

2

王者荣耀

地下城与勇士手游

地下城与勇士手游

3

和平精英

和平精英

和平精英

4

逆水寒手游

金铲铲之战

无尽冬日

5

绝区零

三国：谋定天下

恋与深空

6

梦幻西游

英雄联盟手游

金铲铲之战

7

英雄联盟手游

永劫无间

向僵尸开炮

8

三国：谋定天下

剑与远征:启程

逆水寒手游

9

无尽冬日

无尽冬日

梦幻西游

10

恋与深空

穿越火线手游

三国：谋定天下

注：红色字体高亮部分为近12个月发行的新游戏。粉色阴影部分为腾讯发行的游戏。资料来源：SensorTower，data.ai，华兴证券（香港）汇编

图表2：腾讯—储备游戏选辑

序号

游戏名称(中文)

游戏名称(英文)

游戏类型

开发方式

状态

发行时间

1

地下城与勇士

DnFMobile

动作角色扮演类游戏

代理

已发行

2Q24

2

塔瑞斯世界

Tarisland

大型多人在线角色扮演游戏

自研

已发行

2Q24

3

极品飞车：集结

NeedforSpeed

赛车游戏

代理

已发行

3Q24

4

三角洲行动

DeltaForce:HawkOps

第一人称射击类游戏

自研

已获批

3Q24

5

航海王：壮志雄心

OnePiece:Ambition

角色扮演类游戏

自研

已获批

2024E

6

星之破晓

HonorofFight

动作角色扮演类游戏

自研

已获批

2025E

7

世界启元

ShiJieQiYuan

策略类游戏

代理

已获批

2025E

8

美职篮全明星

NBA2KAllStar

体育游戏

代理

已获批

2025E

9

三国志异闻录

SanguozhiYiWenLu

策略类游戏

代理

已获批

2025E

10

全境封锁：曙光

TheDivision

第一人称射击类游戏

代理

已获批

2025E

11

宝可梦大集结

PokemonUnite

多人在线战术竞技游戏

自研

已获批

2025E

12

逆战：未来

NiZhan:WeiLai

第一人称射击类游戏

自研

已获批

2025E

13

王者万象棋

HoKChess

自走棋类游戏

自研

已获批

2025E

14

硅基宇宙

SiliconUniverse

冒险游戏

自研

待定

待定

15

爆裂小队

SqudBusters

动作游戏

自研

待定

待定

16

王者荣耀世界

HoKWorld

角色扮演类游戏

自研

待定

待定

17

大航海时代：海上霸主

TheAgeofNavigation:SeaOverlord

策略类游戏

代理

待定

待定

资料来源：公司公告，华兴证券（香港）汇编

图表3：腾讯—手游收入拆分（本土）

腾讯手游净流水（本土）

百万元人民币

2020

2021

2022

2023

2024E

本土手游收入

同比变化%递延收入变化

本土手游净流水

同比净增

同比变化%

114,470

39.0%

15,000

129,470

35,103

37.2%

121,438

6.1%

2,000

123,438

-6,032

(4.7%)

117,644

(3.1%)

-8,000

109,644

-13,795

(11.2%)

120,391

2.3%

-1,000

119,391

9,747

8.9%

131,850

9.5%

8,000

139,850

20,459

17.1%

2020年之前发行的老游戏

119,000

103,500

89,000

92,800

89,600

同比净增同比变化%

王者荣耀

同比净增同比变化%

和平精英

同比净增月均流水

穿越火线手游

同比净增同比变化%

火影忍者

同比净增同比变化%

其他(包括大型多人在线角色扮演、策略、卡牌等游戏)

同比净增

同比变化%

48,000

19,000

65.5%

22,000

16,000

266.7%

5,300

300

6.0%

3,000

200

7.1%

40,700

-15,500

(13.0