国能日新公司深度报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期.docxVIP

目录

投资聚焦 7

一、国能日新：领先的智慧工业解决方案供应商及建设先行者 8

公司概况：深耕新能源信息化领域多年 8

主营业务：以功率预测产品为基础，拓展其他产品矩阵 8

财务分析：业务稳定增长，公司盈利能力强 10

公司治理：股权结构稳定，管理团队均深耕行业多年 12

二、乘新能源东风，功率预测业务奠定公司基本盘 14

新能源装机量占比提升助力公司功率预测业务增长 14

新能源发电具有不稳定性，政策强化对预测准确率的要求 15

功率预测市场空间广阔 17

市场壁垒较高，公司是该领域的龙头 18

公司功率预测产品领先市场，助力公司产品市占率提高 20

公司预测精度高 20

公司团队布局完善 22

SaaS服务模式，公司盈利稳定 25

三、能力复用：以功率预测为基础开拓电力交易市场 27

电改政策逐步落地，电力市场化加速推进 27

行业存在四大壁垒，主要竞争者有三类 29

基于新能源主体在参与电力交易遇到的问题，公司开发新型产品矩阵提供解决方案323.3.1新能源主体参加电力交易过程中的痛点 33

3.3.2公司提供解决方案助力解决参与电力交易的痛点 36

四、顺应发展趋势，公司加速发展储能业务 40

政策与峰谷价差增大双轮驱动，逐步落地助力新型储能市场快速成长 40

国内储能EMS市场空间广阔 42

4.3.电力市场化对储能供应商提出的新的需求 44

4.4供给侧：针对新的需求公司积极布局储能行业，产品独具优势 46

五、多种因素助力行业发展，公司布局虚拟电厂 50

多种因素推动虚拟电厂发展 50

虚拟电厂未来市场空间广阔 54

行业竞争格局：虚拟电厂运营领域主要参与者有三类 55

行业发展情况对比：国内外侧重点有所不同，国内仍然处于初级阶段 58

针对虚拟电厂参与辅助服务的关键技术，公司提供解决方案 62

六、盈利预测、估值与投资评级 66

盈利预测及假设 66

估值与投资评级 67

风险因素 68

表目录

表1：公司主要产品 9

表2：公司高管团队 13

表3：公司股权激励业绩考核 13

表4：“两个细则”考核要求 16

表5：短期与超短期预测规定 16

表6：风电功率预测市场测算 17

表7：光伏发电预测市场空间 18

表8：2020年东北电力调控分中心发电功率预测精度前三名 22

表9：竞争对手也会采购公司产品 24

表10：国能日新发电功率预测服务营业成本拆分(单位:万元) 25

表11：虚拟电厂政策梳理 27

表12：我国电力市场参与者 28

表13：发电预测软件厂商、初创型公司、老牌电力IT厂商对比 31

表14：各国电力市场化现状比较 32

表15：预测偏差影响收益 35

表16：交易产品复杂需要用策略配置 35

表17：公司电力交易产品 36

表18：储能相关政策 40

表19：储能分类 43

表20：新商业模式下对EMS提供商的要求 45

表21：储能EMS行业壁垒 46

表22：三个不同赛道参与者优势对比 47

表23：虚拟电厂政策梳理 52

表24：虚拟电厂更具有经济性 53

表25：行业存在三大壁垒 56

表26：虚拟电厂发展阶段以及特点 57

表27：2023年虚拟电厂项目中标公司主要为设备/服务提供商 57

表28：虚拟电厂竞争厂商 58

表29：欧洲虚拟电厂 59

表30：我国目前部分虚拟电厂项目 60

表31：广州虚拟电厂实施细则 62

表32：公司分业务营收预测（单位：百万元） 66

表33：可比公司核心财务指标与估值对比 67

图目录

图1：国能日新公司发展历程 8

图2：公司营业收入及增速 10

图3：公司归母净利润及增速 10

图4：2018-2023公司分业务收入（单位：百万元） 11

图5：公司毛利率情况 12

图6：公司三费情况 12

图7：公司股权结构 12

图8：我国光伏发电装机量 14

图9：我国风电发电装机量 14

图10：2014-2019年我国风电、光伏装机容量占比和发电量占比 14

图11：2018-2022年我国风电、光伏装机增量和国能日新功率预测业务变化趋势 15

图12：光伏发电供给予用电负荷不匹配情况 15

图13：新能源功率预测行业壁垒 19

图14：2019年风电功率预测市场占有率 19

图15：2019年光伏功率预测市场占有率 19

图16：国能日新与东润环能的营业收入和毛利率对比 19

图17：公司功率预测主要流程 20

图18：研发人员平均薪酬对比（万元