莱伯泰科-市场前景及投资研究报告-科学仪器领军，半导体ICP-MS.pdf

[Table_StockInfo]买入（首次）

2024年12月22日

证券研究报告•公司研究报告当前价：31.44元

莱伯泰科（688056）机械设备目标价：40.95元（6个月）

科学仪器领军企业，引领半导体ICP-MS

投资要点

[Table_Summary]推荐逻辑：1）实验分析仪器超600亿市场有望加速。2022年我国实

[Table_Author]

验分析仪器市场约89亿美元，质/色/光谱仪约300亿元市场长期被海外品牌垄

断，国产化率不足15%；科学仪器自主可控背景下，公司确定性受益。2）公司

ICP-MS成功突破国内半导体客户。安捷伦等海外品牌长期垄断国内超20亿半

导体ICP-MS市场，公司已成功实现国产ICP-MS半导体行业芯片生产线首次

应用，并绑定行业头部客户深度合作，业绩弹性大。3）内生外延构筑业绩护城

河。公司样品前处理业务起家，后成为意大利Milestone等海外品牌中国独家代

理商、收购CDS、3MEMPORE膜片技术，持续拓展样品前处理和耗材服务业

务布局；重视研发，推出ICP-MS等高端分析仪器，中长期增长动力足。

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相对指数表现

政策持续加码，实验分析仪器超600亿市场加速，公司确定性受益。

根据SDI、智研咨询、海关总署等，2022年我国实验分析仪器市场约89亿美

元；其中，质谱仪（2023年）、色谱仪（2020年）、光谱仪（2023年）市场分

别为167、107、90亿元，美国（赛默飞、丹纳赫、安捷伦）、欧洲（蔡司）、日

本（岛津）等海外品牌垄断市场，国产化率不足15%。国家不断出台如“十四

五”规划、教育贴息、采购优惠等利好政策，反复强调科学仪器自主可控、打

破国外垄断，向国产采购倾斜、支持国产精密仪器发展已成政府、市场及公众

共识，国产品牌在自主可控趋势下有望快速发展。公司系国内实验分析仪器领

军企业，微波消解、水循环冷却器、电感耦合等离子体质谱仪（ICP-MS）等产数据：Wind

品技术行业领先，有望深度受益并持续引领科学仪器。

基础数据

ICP-MS成功突破半导体客户，公司业绩弹性大。12月2日，美国商务部更新

[Table_BaseData]

总股本(亿股)0.67

“实体清单”，限制国内企业购买美国产ICP-MS，目前国内半导体厂商在晶圆

流通A股(亿股)0.67

环节用质谱仪主要为美国安捷伦，在美国进一步约束背景下，安捷伦或不能直52周内股价区间(元)17.04-37.18

接销售给国内终端客户，质谱仪等高端仪器自主可控提速。2021年，公司总市值(亿元)21.21

推出LabMS3000ICP-MS，其中s系列成功在半导体头部企业芯片生产线端总资产(亿元)29.43

每股净资产(元)21.38

通过验证，首次实现国产ICP-MS半导体行业芯片生产线应用；2023年公司针