倍加洁公司研究报告：口腔护理龙头，综合竞争力不断提升.pdfVIP

公司研究〃倍加洁（603059）2

目录

1.公司概况：口腔护理龙头，综合竞争力不断提升6

2.行业：口腔护理行业迅速发展，湿巾市场前景广阔9

3.倍加洁：11

3.1财务：利润保持高位，营收稳定增长11

3.2产能：历经多次产能扩张，产能仍待释放13

3.3收入：出口为主，自主品牌发力，其他口腔用品占比增长14

3.4研发：研发团队快速扩张，持续投入推动技术进步15

3.5投资：收购薇美姿与善恩康，进一步提升综合竞争力16

4.盈利预测和投资评级17

5.风险提示18

财务报表分析和预测19

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

公司研究〃倍加洁（603059）3

图目录

图1公司股权结构8

图22022年中国口腔护理用品市场份额9

图3中国口腔清洁护理用品市场规模9

图4中国与全球湿巾市场规模10

图5中国2022年湿巾市场细分份额10

图6营收稳定增长11

图7净利润维持高位11

图8期间费用较为稳定11

图9毛利率、净利率有所回升11

图10销售费用快速增长后有所回落12

图11销售费用率先增后降12

图12美元敞口与外币总敞口几乎完全相同12

图13汇率波动导致汇兑损益变化12

图14资产负债率先降后升12

图15净资产收益率下行12

图16经营性现金流质量较高13

图17近年投资支付的现金流出较大13

图18牙刷产能与利用率13

图19湿巾产能与利用率13

图20牙刷产销率13

图21湿巾产销率13

图22牙刷与湿巾收入占比较大14

图23口腔护理用品毛利快速增长，湿巾毛利率下降14

图24其他口腔清洁护理用品营收占比持续提升14

图25湿巾单价和单片毛利较为稳定14

图26出口收入占比约60%15

图27境外收入毛利率较高15

图28前五名客户销售额变化15

图29前五名供应商采购额变化15

图30研发费用率呈上涨趋势15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

公司研究〃倍加洁（603059）4

图31研发人员数量快速增加15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声