中国经济高频观察：工业生产季节性回落.pdfVIP

宏观周报

图表1本周国内高频数据一览

资料来源：Wind,iFind,平安证券研究所；注：图表数据为相比上周的环比变化率

一、工业

本周工业生产季节性回落。本周日均铁水产量、五大钢材品种产量、石油沥青以及山东地炼、纯碱、甲醇等化工原材料开工

率大多回落，中下游涤纶长丝、江浙织机、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率也有回落，仅水泥熟料产能利用率、纯苯、苯乙

烯、聚氯乙烯等开工率环比回升。

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宏观周报

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中下游排产方面：1）三大白电排产同比回落。据产业在线调研，2025年1月空冰洗排产合计总量较去年同期生产实绩下

跌4.3%，而上月同比增长21.7%。其中，空调排产同比增长-1.5%（上月为31.7%）;冰箱排产同比增长-6.5%（上月为15%）；

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洗衣机排产同比增长-8%（上月为9%）。2）锂电排产同比较快增长。据大东时代智库调研，22025年1月中国市场动力+

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储能+消费类电池排产量103GWh，环比降19.5%，同比增长超110%。据高工锂电数据，预计1月锂电排产将上修，其中

铁锂电池排产同比增速或超150%；受终端和下游拉动，铁锂正极材料、三元正极材料、隔膜、电解液等关键材料的排产也

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均呈现同比增长态势，铁锂企业排产同比超70%、电解液排产同比增超90%。3）光伏排产继续减少。据SMM调研，预计

2025年1月中国光伏组件排产环比下降18.7%，行业开工率约35.95%。SMM表示，1月假期导致生产天数减少，进而影

响各家的预期排产量。头部企业在1月的降产幅度明显，二三线企业因本身已长期维持低开工所以降产幅度有限。各组件企

业根据自有订单和未来订单可见度进行生产计划，多数企业因需求淡季和亏损压力，销售库存为主，放假时间较长。

1.钢铁

图表2本周日均铁水产量环比回落图表3本周五大钢材品种产量季节性回落

万吨日均铁水产量:全国万吨钢铁:五大品种:产量

250201920232024202511002019202320242025

240春

1000春

节

230节

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