华大智造-市场前景及投资研究报告：测序试剂放量，国内海外双轮驱动.pdfVIP

测序试剂放量可期，国内+海外双轮驱动增长

[Table_CoverStock]

—华大智造(688114)公司深度报告

[Table_ReportDate]

2025年03月13日

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[Table_Title]

证券研究报告测序试剂放量可期，国内+海外双轮驱动增长

公司研究

[Table_ReportDate]2025年03月13日

[Table_ReportType]本期内容提要:

公司深度报告

[Table_Summary]

[Table_StockAndRank]核心观点：华大智造是全球为数不多具有自主研发测序仪能力的企业之一，

华大智造(688114)

是当前全球少数几家能够自主研发并量产从Gb级至Tb级低中高不同通量

投资评级买入

的临床级基因测序仪企业之一，公司目前已经搭建了全矩阵的测序仪产品，

上次评级并通过实验室自动化、BIT、细胞组学等业务，形成测序整体解决方案，赋

能测序业务，强化竞争优势。

华大智造沪深300

[Table_Chart]1、测序仪性能优异，产品矩阵完善，满足测序客户各类使用需求

60%

40%华大智造经过持续的研发攻坚，突破核心技术，当前可量产的测序仪测序结

20%

0%果和illumina高度一致，在运行效率和数据产出性能方面，比illumina的测

-20%序仪更优，其临床拳头产品DNBSEQ-G99系列是目前全球同等通量测序仪

-40%

-60%中速度最快的机型之一，科研重器DNBSEQ-T20x2是全球日通量最高的测

24/0324/0724/11

序仪。公司紧跟基因测序仪“超高通量”、“小型化”的发展趋势，搭建了

资料：聚源，信达证券研发中心多种通量型号的测序仪产品矩阵，从桌面型的DNBSEQE到大型测序平台

DNBSEQ-Tx，测序通量从1-5G，到近百T，产品类型丰富，价格梯度明显，

满足用户在不同应用场景的使用需求。

[Table_BaseData]

公司主要数据2、仪器装机增加+使用率提升，试剂放量可期，带动盈利能力持续提升

收盘价（元）90.33

52周内股价波动区间97.86-35.79随着公司产品能力不断提升，基因测序业务收入不断增长，2022年华大智造

(元)基因测序业务收入约17.6亿元，占全球市场份额约5.2%（2019年约为3.5%），

最近一月涨跌幅(％)47.622023年延续增长趋势，实现收入22.9亿元（yoy+30.3%）。但相较于illumina，

总股本(亿股)4.17华大智造试剂耗材占比（华大智造约为60%vsillumina约为80%）及测序仪

流通A股比例(％)51.12单台试剂消耗（华大智造平均54万vsilluminanova系列100-12