非银金融行业深度：养老金融2024年4季度跟踪报告.docx

行业深度报告

此次更新的重点数据如下表所示：

表1:此次更新重点数据概览

数据主题 更新内容

第一支柱 基本养老保险参保人数、净收入；基本养老保险基金投资运营规模；

存续产品数量、规模、收益率、资产配置、产品结构（按产品数量和规模计）、市场

养老目标基金

格局（按产品数量和规模计）；

养老金融产品

养老理财 存续产品数量、产品结构（按产品数量计）、市场格局（按产品数量计）；

专属商业养老保险 在售产品数量、演示利率、市场格局（按产品数量计）（截至2025年3月7日）

第三支柱

个人养老金基金

存续产品数量、规模、收益率、资产配置、产品结构（按产品数量和规模计）、市场格局（按产品数量和规模计）；

个人养老金

信建投证券

个人养老金理财个人养老金保险

存续产品数量、累计销售规模、产品结构（按产品数量计）、市场格局（按产品数量计）；

在售产品数量、IRR与演示利率、产品结构（按产品数量计）、市场格局（按产品数量计）

一、第一支柱养老金跟踪

截至2024年四季度末，全国基本养老保险参保人数为10.73亿人，同比+0.60%；基本养老保险基金投资运营规模2.3万亿元，同比+23.7%，环比+21.1%。关于下一步工作安排，人社部表示，一是积极推进社保制度改

革。稳步推进养老保险全国统筹，确保养老金按时足额发放。推动多层次多支柱养老保险体系发展，会同相关部门研究出台个人养老金相关支持政策。扩大新就业形态人员职业伤害保障试点范围。二是提高社保待遇。适当提高退休人员基本养老金。提高城乡居民基础养老金，积极推动集体补助规范化试点。完善城乡居民基本养老保险筹资和待遇调整机制。指导各地落实城乡居民基本养老保险代缴保费等社保帮扶政策。三是实施高质量参保行动。研究制定促进灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加养老保险政策，优化社保关系转移接续。四是推进社保基金管理巩固提升行动。稳妥做好2025年基本养老保险基金委托投资工作。五是深入实施数字人社建设行动。持续完善全国性线上服务平台功能。

图1:基本养老保险基金投资运营规模变化情况

2.5

基本养老保险投资运营规模（万亿元） 同比

25%

2 20%

1.5 15%

1 10%

0.5 5%

0 0%

23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 24Q4

数据来源：人社部，中信建投证券

行业深度报告

2024年，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险净收入分别同比-0.4%、+16.3%至6496.70亿元、

1675.20亿元。截至2024年12月末，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险参保人数分别为5.34亿人、5.38亿人，分别同比+2.5%、-1.3%。

图2:基本养老保险单月净收入变化情况（亿元） 图3:基本养老保险参保人数变化情况（亿人）

2500

2000

1500

1000

500

0

-500

城镇职工基本养老保险 城乡居民基本养老保险

5.50

5.45

5.40

5.35

5.30

5.25

5.20

5.15

5.10

5.05

城镇职工基本养老保险 城乡居民基本养老保险

-1000

数据来源：人社部，中信建投证券 数据来源：人社部，中信建投证券

二、第三支柱养老金跟踪

（一）养老金融产品跟踪

产品数量与规模

产品数量方面，截至2024年四季度末，养老目标基金和养老理财产品数量分别为270款、51款，同比+3.4%、持平，环比均持平。截至2025年3月6日，在售专属商业养老保险产品数量为14款。

产品规模方面，截至2024年四季度末，养老目标基金规模分别602亿元，同比-14.3%，环比-6.5%。

图4:养老目标基金和养老理财产品数量（款） 图5:养老目标基金和养老理财产品规模（亿元）

300

250

200

150

100

50

0

养老目标基金数量 养老理财产品数量

养老目标基金数量同比 养老理财产品数量同比

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

1200

1000

800

600

400

200

0

养老目标基金规模 养老理财产品规模

养老目标基金规模同比 养老理财产品规模同比

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

数据来源：Wind，普益，中信建投证券 数据来源：Wind，普益，中信建投证券

收益率

行业深度报告

2024年单四季度，养老目标基金的规模加权平均收益率（非年化）同比+2.1pct至0.2%。

2024年，养老目标基金的规模加权平均收益率（年化）同比+8.2pct至4.2%。

图6:养老目标基金和养老理财单季度平均收