轻工制造行业新型烟草：无烟之火燎原，全球发展加速.docx

目录

全球烟草销量趋弱，新型烟草星辰大海 6

全球控烟趋严，传统卷烟销量下滑 6

海外烟草龙头力求破局，积极发力新型烟草 7

核心逻辑为替烟，HNB发展空间广阔 9

HNB替烟效用更强，由烟草龙头领衔 9

政策偏鼓励，全球渗透率提升可期 12

中美有望成为核心市场 14

菲莫发力在即，美国有望贡献重要行业增量 14

中烟厉兵秣马，静待政策东风 15

英美烟草发布新品，全球竞争格局有望加速演变 17

复盘菲莫国际成长历程，深挖IQOS成功逻辑 17

英美烟草发力HNB赛道，格局有望加速演变 20

烟草变革进行时，核心供应商突破边界 24

烟具烟弹结合决定产品体验，技术壁垒深厚 24

产业链空间广阔，核心供应商突破边界 26

图目录

图1：烟草发展历史 6

图2：全球卷烟均价（美元/支） 7

图3：全球卷烟销量（亿支） 7

图4：新型烟草减害性研究 7

图5：PMI卷烟新型烟草毛利率对比 8

图6：IQOS烟弹价格水平接近中型卷烟（无单位） 8

图7：四大烟草龙头新型烟草占比 9

图8：四大烟草龙头新型烟草布局 9

图9：2024年全球尼古丁市场市占率 9

图10：2024年美国尼古丁市场市占率 9

图11：全球新型烟草分品类规模（亿美元） 10

图12：雾化/HNB特点对比 10

图13：不同烟草产品消费者性别占比对比 11

图14：不同烟草产品消费者年龄占比对比 11

图15：雾化/HNB/卷烟使用成本对比 11

图16：雾化/HNB/卷烟竞争格局对比 12

图17：部分国家HNB政策对比 12

图18：HNB全球市场地图 13

图19：部分国家HNB卷烟税率梳理 13

图20：HNB全球渗透率排行（HNB使用人数/卷烟使用人数） 14

图21：雾化电子烟全球渗透率排行（雾化使用人数/卷烟使用人数） 14

图22：HNB全球分地区份额（销量口径） 14

图23：雾化电子烟全球分地区份额（销量口径） 14

图24：IQOS美国进程梳理 15

图25：HNB美国规模测算 15

图26：HNB中国监管政策梳理 16

图27：中国卷烟销量销售额（亿支、亿元） 16

图28：中国卷烟均价（元/支） 16

图29：不同类型卷烟特点 17

图30：部分中烟公司HNB布局 17

图31：菲莫国际HNB产品发展历程 18

图32：菲莫国际核心数据概览 19

图33：菲莫国际新型烟草部分投入指标 20

图34：英美烟草新型烟草发展历程 20

图35：英美烟草新型烟草数据概览 21

图36：英美烟草雾化产品市占率 21

图37：英美烟草HNB产品市占率 21

图38：主流产品对比 22

图39：英美烟草卷烟市占率 22

图40：卷烟销售渠道 23

图41：HNB销售渠道 23

图42：2023年分地区不同公司市占率 23

图43：英美烟草收入分地区拆分 24

图44：英美烟草调整后经营利润分地区拆分 24

图45：HNB产品体验影响因素 24

图46：HNB烟具技术路径图谱 25

图47：烟草段主要材料 25

图48：HNB烟弹拆解 26

图49：HNB烟具规模（亿美元，亿支，美元/支） 27

图50：我国部分公司HNB领域布局 27

图51：HNB相关公司盈利预测（亿元） 27

全球烟草销量趋弱，新型烟草星辰大海

图1：烟草发展历史

全球控烟趋严，传统卷烟销量下滑

烟草吸食历史悠久，摄取尼古丁为主要目的。人类吸食烟草最早可追溯至公元前5000

年-公元前3000年，由于烟草含有烟碱（尼古丁），燃烧后可产生提神的烟气，从而

被印第安人认为是“神草”，带有浓厚宗教色彩。15世纪哥伦布将烟草从美洲带回欧洲，西班牙人开始用玉米壳卷起揉碎后的烟叶吸食，17世纪玉米壳被替换成纸张，初代卷烟正式成型。19世纪末美国人詹姆斯发明卷烟机，为卷烟大规模量产提供基础，之后随着19世纪全球战争频发，尼古丁赋予卷烟的成瘾性提神性使其迅速在战场中流行，随后风靡全球。

资料来源:《百科知识》，中国数字科技馆，烟草在线，

全球控烟趋严，卷烟销量下滑。烟草在全世界迅速传播的同时，副作用相继暴露，烟草燃烧所产生的烟雾由7000多种化合物所组成，其中气体（如一氧化碳、氢化氰、

挥发性亚硝胺等）占95%、颗粒物占5%（如烟焦油等），至少包含69种已知致癌物，因此WHO于2023年通过《世界卫生组织烟草控制框架公约》，成为联合国历史上迅速获得最广泛接受的条约之一。近年来全球控烟趋严，各国通过增税提价