微观流动性跟踪：谁在进，谁在退？.docx

内容目录

微观流动性整体：两融热度延续，南向维持高净流入额 3

资金供给 4

偏股型公募新发：发行规模较上月同期有所回暖 4

北向资金：成交额比例维持在高位 4

两融资金：两融规模持续净流入 5

整体情况 5

资金流向 6

存量股票型ETF：净流出幅度较上期大幅收窄 7

资金需求 8

股权融资：融资规模位于低位 8

产业资本：最新一周净减持规模大幅收窄 9

限售解禁：本期解禁压力大幅减小 10

南向资金：近期延续净流入趋势 12

风险提示 12

图表目录

图1：微观流动性整体资金净流入 3

图2：本期偏股型公募周频数据较2月有所修复 4

图3：偏股型公募月频新发 4

图4：陆股通周成交额及占比 5

图5：两融余额情况 5

图6：两融交易情况 6

图7：两融流入行业情况（亿元） 6

图8：两融净流入/流出个股情况 7

图9：股票型ETF周度净申购金额 7

图10：不同类别股票型ETF净申购测算 8

图11：股票型ETF净申购排名前/后5 8

图12：周度股权融资 8

图13：周度产业资本增减持情况 9

图14：申万一级行业产业资本增减持情况（亿元） 10

图15：本期与未来两周解禁规模 11

图16：行业限售解禁情况（亿元） 11

图17：南向资金整体及单周净流入情况 12

微观流动性整体：两融热度延续，南向维持高净流入额

本期资金供给合计248亿元，资金需求844亿元，整体对于市场净流入-596亿元。1）两

融资金持续净流入；2）南向资金净流入额维持在高位；3）ETF净赎回额大幅收窄。

图1：微观流动性整体资金净流入

，；每一期为两周维度，截至2025/3/16，后文同；股权融资未来两周仅考虑IPO

资金供给

偏股型公募新发：发行规模较上月同期有所回暖

本期偏股型公募新发份额为216.50亿份，相较于上期357.61亿份变化-39.46。其中最近一周新发规模为101.84亿份，位于过去三年的79.3分位。就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别处于84和77分位。

图2：本期偏股型公募周频数据较2月有所修复

，

2025年3月前两周新成立股票型基金133.57亿份，混合型基金82.93亿份。25年2月新成立股票型基金302.53亿份，混合型基金19.17亿份。近1-2个月来，权益类基金发行规模持续处于低位水平，在经历了24年9-12月一波阶段性发行潮之后，近期偏股型基金发行规模持续处于低位，可能原因是两会刚结束不久，新一轮增量政策还未完全落地，投资机构可能需要看到后续政策的实际效果才有望进一步加配权益市场。

图3：偏股型公募月频新发

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北向资金：成交额比例维持在高位

截至25年3月16日，北向当周成交额占全A周成交总额比例为13.14，较上一期的13.25回落0.11pcts，北向资金活跃度基本维持在上期位置。同时，虽然本周北向资金成交额较上月底、上周分别下降16.54、2.13，但是依然位于24年12月以来的较高位置。

图4：陆股通周成交额及占比

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两融资金：两融规模持续净流入

整体情况

截至2025年3月16日，市场融资余额为19,119亿，融券余额为122亿，整体占全A流通市值比例为2.37，两融交易额占全A成交额比例为9.87。本期两融表现为净流入286.25亿元，较上期的净流入443.57亿相比变化-35.47。当前两融流入规模依然维持在较高位置，同时交易占比也接近10?，处于阶段性较高位置，反映当前两融资金参与热度较高，但距离历史最高位置依然有上升空间。

图5：两融余额情况

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图6：两融交易情况

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资金流向

本期两融资金整体表现为净流入，其中以中游制造、下游消费、上游原料板块净流入居多，无板块净流出。具体行业来看，有色金属、电子、计算机行业净流入规模最为领先，银行、煤炭、交通运输行业小幅净流出。2025YTD两融对于中游制造行业表现出明显偏好。

图7：两融流入行业情况（亿元）

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胜宏科技拓普集团寒武纪-U东方财富海康威视2878379拓维信息中国联通贵州茅台海光信息韦尔股份--6

胜宏科技拓普集团寒武纪-U东方财富海康威视

2

87

83

79

拓维信息中国联通贵州茅台海光信息韦尔股份

-

-6

-5.

-5.0

4

1

6.

9

6.

.35

6.

7.53

8.3

-12.05

13.48

双周两融净流入/流出前5个股（亿