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国内评级机构ESG评价体系对比

ESG评价，是指从环境（E）、社会（S）和治理（G）三个层面来对企业进行综合考量，利用最优搭配的指标组合和评分比例进行打分，从而全面评判企业的发展绩效、长期发展能力和投资潜力，为投资机构进行投资选择和甄别提供指导。

目前，国内主流ESG评级机构包括Wind、商道融绿、华证、嘉实基金、中央财经大学绿色金融国际研究院、社会价值投资联盟、润灵环球、中国证券投资基金业协会等。不同评级机构的ESG评价体系特点存在较大差异。其中，Wind、商道融绿、华证、嘉实ESG评价体系在评价范围、时效性、数据能力等方面更具优势，可作为投资决策分析过程中的有效工具，为投资者提供更全面完整的ESG信息，构建投资组合时挑选出更优质的投资标的。

Wind拥有大型数据仓库，依托流量入口和自身的数据优势，开发的ESG评分体系受到市场广泛关注和认可，评价范围涉及上市公司ESG评级、发债主体ESG评级、基金ESG评级，以及上市公司的碳排放数据库，ESG评分在AI的支撑下每日更新。

商道融绿作为中国本土首家数据登陆彭博终端的ESG评级机构，其ESG评级应用到固收市场，对债券发行人做ESG评级，支持固收类投资者开展ESG投资。

华证作为专业从事指数与指数化投资综合服务的公司，其ESG评价体系存在较显著因子收益、个股风险预警与尾部风险规避效应，可作用于投资。

嘉实ESG评分体系注重框架本土化，纳入多维度具有本土特色的ESG指标，采用较先进的人工智能技术捕捉动态、非结构化数据。

一、万得ESG评价体系

万得信息技术股份有限公司（下称：Wind）是中国大陆领先的金融软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。在金融财经数据领域，Wind已经建成国内完整准确、以金融证券数据为核心的大型金融工程和财经数据仓库。Wind的数据内容涵盖股票、债券、基金、外汇、金融衍生品、大宗商品、宏观经济、财经新闻等领域，通过对数据的及时更新来满足机构投资者的需求。

（一）评价体系特点

契合中国特色的评估方法：参考国内外ESG评级框架，聚焦中国ESG理念，引入减碳目标、绿色信贷、企业创新能力认证等响应国家战略的特色指标，构建兼顾国际标准与中国特色的指标体系。

实质性ESG议题：识别68个行业ESG实质性议题并赋权，突出各行业主要ESG风险与机遇。

深度捕捉企业运营风险：基于知识图谱技术，通过股权穿透深度识别关联企业运营情况，底层风险无躲藏。

覆盖多维度ESG数据：包括8000+公司、13000+国家各级监管部门及政府机构、8000+新闻媒体、800+NGO、行业协会等数据信息。

公开透明的数据与方法学：从指标打分、权重设定到底层原始数据全透明展示，可灵活运用于研究及投资决策。

（二）评价指标体系

WindESG评级由ESG核心评估模型、环境风险评估模型(整合在核心评估模型的环境维度中)和争议事件评估模型组成，综合反映企业的ESG管理实践水平以及重大突发风险。

ESG核心评估模型中的各项指标基于0-10分的规则进行打分，根据实质性议题与权重汇总为E/S/G维度得分与管理实践得分；环境风险评估模型通过股权穿透识别受评公司下属单位，将GIS技术与相关环境数据结合，依据相关国家环境标准，对受评公司下属单位周边空气和水质量等级进行量化评估，结合公司下属重点排污单位排污超标情况，确定公司环境风险暴露等级。

争议事件评估模型基于事件严重程度、发生频次、发生时间、信息来源等多维度评估争议事件对受评公司的影响。

与国际主流ESG体系架构接轨的同时，在构建指标体系方面，充分考虑了中国资本市场现状、监管政策和中国企业具体ESG实践：400+管理实践指标，反映长期ESG基本面影响；1200+风险标签，涵盖新闻舆情、监管处罚、法律诉讼，反映短期突发事件影响；3大维度，25个议题，2000+数据点。

二、商道融绿ESG评价体系

商道融绿是国内领先的绿色金融及责任投资专业服务机构，专注于为客户提供责任投资与ESG评估及信息服务、绿色债券评估认证、绿色金融咨询与研究等专业服务，是中国责任投资论坛（ChinaSIF）的发起机构。2021年，商道融绿ESG评级数据正式登陆彭博终端，商道融绿成为中国本土首家数据登陆彭博终端的ESG评级机构。

（一）评价体系特点

商道融绿ESG评价体系具备负面信息监控及筛查系统，针对环境、社会和公司治理下的二级指标进行ESG负面信息检索，分析师根据负面事件的严重程度对负面信息进行评价和打分。商道融绿通过自主研发的ESG风险评估模型，提供覆盖A股、港股、中概股以及债券发行主体的ESG风险暴露分数和具体的ESG风险事件数据。

（二）ESG评价指标体系

在每个评级周期（年）对评估对象在环境、社会和公司治理三个维度的管理水平和风险暴露程度进行评估。ESG评级框架包括14个核心议题