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摘要
现阶段我国面临的人口老龄化的问题日益加剧，老年人口抚养比也逐年攀升，
随着人均养老金支出及社会养老需求的增加，仅仅依靠社会基本养老保险可能难
以满足居民退休后多样化的养老需求，因此还须个人提前规划养老储备。近年来，
我国互联网技术的飞速发展也为居民进行投资理财提供高效便捷的方式。在此背
景下，本文参考(2021大中城市中产人群养老风险蓝皮书》计算方法构建养老
财富储备风险指数来衡量我国典型个体在退休时点时面临的养老财富缺口，并利
省份和年份的双重固定效应模型，实证研究互联网理财对居民养老财富储备缺口
的影响。本文的研究发现，家庭进行互联网理财能够显著地缩减其养老财富储备
缺口，降低养老财富储备不足的风险。为解决可能存在的内生性问题，本文使用
居民所在城市其他家庭互联网理财参与情况平均值以及其与城市距杭州的球面
距离交乘项两个工具变量进行两阶段回归，同时采用替换解释变量、被解释变量
以及更换为Probit模型的方式分别进行稳健性检验后，结果仍然与基准回归保持
一致。本文的异质性分析表明，家庭进行互联网理财对于养老财富储备缺口的缩
减效果主要存在城乡和城市等级的区域层面差异，及居民工作单位类型和风险偏
好的个人层面差异，表现出互联网理财对于一线、二线较为发达城市、在非国企
或机关事业单位工作、偏好高收益风险类金融资产的居民，降低养老财富储备风
险的效果更加明显，这对于国家政府和金融机构制定政策和资源倾斜，完善养老
保障体系方面起到重要的作用。此外，中介效应分析表明，家庭居民进行互联网
理财主要通过提升居民金融素养，增强对风险类金融资产的投资比重，同时提高
居民的保险意识来提升居民的养老规划意识，增加家庭的养老财富储备，从而缩
小其养老财富缺口并降低养老储备风险。
关键词：互联网理财；人口老龄化；养老财富储备
ABSTRACT
Atisallsevereof
present，Chinafacingincreasinglyproblemaging
population，
andtheratiooftheisalso
dependencyelderlypopulationincreasingyearbyyear．
Withtheincreaseofandsocialdemand，
percapitapensionexpenditurepension
onsocialbasicinsurancenotbeabletomeetthe
relyingsolelypensionmay
diversifiedneedsofresidentsafterisfor
retirement．Therefore，it
pensionnecessary
individualstotheirreservesinrecent
advance．In
planpensionyears，therapid
ofinternetinChinahasalsoefficientand
developmenttechnologyprovided
convenientforresidentstoinvestandtheirfmances．Inthis
waysmanage
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