汽车行业总量专题：2026年购置税补贴减半，预计电车销量仍可维持中高个位数增长【25年11月】.pdfVIP

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2025年11月03日行业总量专题：2026年购置税补贴减

半，预计电车销量仍可维持中高个位

投资评级：看好（维持）

数增长

证券分析师

李泽

SAC：S1350525030001投资要点：

lize@

秦梓月2026年新能源汽车购置税补贴即将减半、补贴技术要求亦将进一步提升。国家自2014

SAC：S1350525070008

年8月1日起开始多次公告提出或延续对新能源汽车免征车辆购置税政策。其中，在2014

qinziyue@

年9月1日至2023年底期间，新能源汽车免征车辆购置税且无免税额限制。2024年至

2025年底期间，新能源汽车继续免征车辆购置税，但每辆新能源乘用车免税额不超过3

联系人

万元。而在即将到来的2026年至2027年期间的新能源汽车将减半征收车辆购置税，且

每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。在购置税补贴金额逐步限制的同时，补贴对于

板块表现：车辆本身续航、燃料消耗量、耗电量等技术要求也呈提升趋势。以插混/增程乘用车的纯

电续航里程为例，其纯电续航里程要求将从不低于43km（2021~2025年）提升至不低于

100km（2026~2027年）。

2026~2027年新能源购置税补贴政策的退坡或呈现影响面积广、影响幅度大、低价车受

影响更显著的三大特征。1、影响面积广：预计90%的新能源汽车消费者将显著受到购置

税补贴减半政策影响。2026~2027年，30万以上/以下销售价格的车型（上险量分别占新

能源总体的约10%/90%），需要新增缴纳的购置税金额占销售价格的比例分别为5%以

下和5%。因此，预计90%的低价格带车型消费者对补贴退坡的感知都将比较明显，补贴

退坡将较为确定地影响明年的总量需求。2、影响幅度大：预计对超95%的新能源消费者，

2026年补贴退坡幅度为历史最高水平。1）从补贴退坡的绝对金额及占比上看，对销售

价格45万元以下的车型（上险量占新能源总体的约95%），2026~2027年的退坡程度

或为历史最高。相比较而言，明年的补贴退坡对高价格带车型的边际影响则相对较小。2）

从技术指标上看，对PHEV/EREV纯电续航里程技术要求的提升幅度为历史最高。3、从

结构上看，插混/增程车的纯电续航里程要求提升，预计将有部分低价格带新能源车型不

再能享受补贴。2026-2027年享受购置税减免的插电+增程乘用车的纯电续航里程要求提

升超100%，静态看预计有约40%的插混+增程乘用车无法再享受补贴，尤其或将对以比

亚迪等经济型插混车型为代表的7~20万元的紧凑型、中型插混车型造成影响，但对增程

车型则影响较小（注：仅为静态测算，实际上主机厂每年普遍会推出改款车型，车型续航

里程或会增加，因而实际受影响的车型比例预计较我们预测值低）。

新能源乘用车行业销量与多重因素相关，补贴仅为其中之一。尽管当前新能源车渗透率

已超50%，但考虑到优质供给推出+新能源渠道逐步下沉+厂家/经销商或可能承担部分退