【万联-2025研报】黄金珠宝行业快评：黄金税收新政落地，分类实施不同方案.pdfVIP

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证券研究报告|商贸零售

行

业[Table_Title][Table_IndustryRank]

研黄金税收新政落地，分类实施不同方案强于大市(维持)

究

[Table_ReportType][Table_ReportDate]

——黄金珠宝行业快评2025年11月04日

[Table_Summary]

事件：[Table_Chart]

行业相对沪深300指数表现

近日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告，自2025商贸零售沪深300

年11月1日起实施，执行至2027年12月31日。30%

25%

20%

行投资要点：15%

10%

业5%

⚫新政对部分黄金交易免收增值税，延续优惠政策。会员单位或客户通过0%

快-5%

上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户-10%

评销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值-15%

报税。

告数据来源：聚源，万联证券研究所

⚫新政首次将黄金区分为投资性用途与非投资性用途，并分类实施不同的

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相关研究

方案。发生实物交割出库的，新政相比于以往政策的主要变化在于：1）

9月社零总额同比+3.0%，增速同比、环比均

投资性用途：买入方将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产

下降

品（如金条、金块、金锭、金片等），缴纳增值税，开具普通发票（以往

8月社零总额同比+3.4%，延续同比提升、环

是缴纳增值税+开具增值税发票），此举的目的在于明确投资