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2025年特许金融分析师风险平价策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师风险平价策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师风险平价策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、风险平价策略的核心思想是什么？

A、最大化投资组合的预期收益

B、最小化投资组合的总风险

C、使各类资产对投资组合总风险的贡献相等

D、等权重配置各类资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价策略的核心是通过调整资产权重，使得不同资产

类别对投资组合整体风险的贡献度相等，而非简单的等权重配置或单纯追求收益最小

化风险。A选项是资本资产定价模型的目标，B选项是最小方差组合的目标，D选项是

等权重投资策略。知识点：风险平价策略的基本原理。易错点：容易将风险平价与等权

重投资混淆。

2、在风险平价策略中，通常哪类资产的权重会最高？

A、股票

B、债券

C、大宗商品

D、房地产

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于债券的波动率通常低于股票，为了使其对组合风险的

贡献与其他资产相等，需要配置更高的权重。股票虽然预期收益高但波动大，大宗商品

和房地产的流动性相对较差。知识点：风险平价策略的资产配置特点。易错点：容易误

认为预期收益高的股票会获得最高权重。

3、风险平价策略与传统60/40股债组合相比，主要优势在于？

A、更高的预期收益

B、更好的风险分散效果

C、更低的交易成本

D、更简单的管理方式

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价通过平衡风险贡献实现了更有效的风险分散，特

别是在市场压力时期表现更稳定。A选项不一定成立，C和D选项实际可能相反，因

为需要频繁调整权重。知识点：风险平价策略的优势分析。易错点：容易将风险分散效

果与预期收益混淆。

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4、实施风险平价策略时，最常用的风险度量指标是？

A、标准差

B、VaR

C、夏普比率

D、Beta系数

【答案】A

【解析】正确答案是A。标准差是最常用且计算简便的风险度量指标，能够直接反

映资产波动性。VaR虽然也是风险度量，但计算复杂且不具可加性。夏普比率是风险调

整后收益指标，Beta是系统性风险指标。知识点：风险平价策略的风险度量方法。易错

点：容易混淆不同风险指标的适用场景。

5、风险平价策略在2008年金融危机期间表现不佳的主要原因是？

A、股票市场暴跌

B、债券市场流动性枯竭

C、各类资产相关性急剧上升

D、大宗商品价格崩盘

【答案】C

【解析】正确答案是C。危机期间各类资产相关性上升导致风险分散效果减弱，这

是风险平价策略的主要弱点。A、B、D都是危机表现，但不是策略失效的根本原因。知

识点：风险平价策略的局限性。易错点：容易将表面现象与根本原因混淆。

6、风险平价策略中，杠杆的使用主要是为了？

A、提高预期收益

B、平衡不同资产的风险贡献

C、降低交易成本

D、满足监管要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于低波动资产（如债券）需要高权重才能平衡风险，这会

降低整体收益，因此通过杠杆放大低风险资产的收益。A是结果而非目的，C和D与

杠杆使用无关。知识点：风险平价策略中杠杆的作用。易错点：容易将杠杆的目的与效

果混淆。

7、以下哪项不是风险平价策略的常见资产类别？

A、国债

B、公司债

C、对冲基金

D、衍生品

【答案】D

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【解析】正确答案是D。风险平价策略通常配置实际资产而非衍生品，衍生品更多

用于风险管理。A、B、C都是常见配置资产。知识点：风险平价策略的资产选择范围。

易错点：容易将风险管理工具与配置资产混淆。

8、风险平价策