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2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险应对管理方法专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险应对管理方

法专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险应对管理方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率期限结构模型中，下列哪项模型假设短期利率的波动率是恒定的？

A、Vasicek模型

B、CIR模型

C、HoLee模型

D、HullWhite模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。HoLee模型是最简单的无套利模型之一，其核心假设是短

期利率的波动率为常数。Vasicek模型和CIR模型属于均衡模型，假设波动率与利率水

平相关；HullWhite模型是Vasicek的扩展，允许时变参数。知识点：利率模型分类及

假设。易错点：混淆均衡模型与无套利模型的波动率假设。

2、当市场出现流动性紧缩时，下列哪种风险对利率期限结构的影响最为显著？

A、信用风险

B、流动性风险

C、操作风险

D、模型风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性紧缩会直接导致短期利率飙升，改变收益率曲线的

短期端形态，对期限结构产生即时影响。信用风险主要影响信用利差，操作风险属于内

部管理问题，模型风险源于模型设定偏差。知识点：利率风险来源分析。易错点：忽视

流动性风险对短期利率的直接影响机制。

3、在利率风险管理中，久期缺口分析主要用于衡量什么？

A、信用风险暴露

B、流动性风险敞口

C、利率敏感性

D、操作风险水平

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期缺口通过比较资产和负债的利率敏感性，量化利率变

动对银行净值的影响。信用风险暴露需用信用VaR等方法衡量，流动性风险需用流动

性缺口指标，操作风险需用损失分布法。知识点：利率风险计量工具。易错点：混淆不

同风险类型的计量指标。

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4、下列哪种情景下，收益率曲线最可能出现倒挂形态？

A、经济扩张初期

B、通胀预期上升

C、央行紧缩货币政策

D、经济衰退预期增强

【答案】D

【解析】正确答案是D。当市场预期经济衰退时，投资者会涌入长期国债避险，压

低长期利率，同时短期利率因政策宽松而相对较高，导致曲线倒挂。经济扩张期曲线通

常上倾，通胀上升会推高各期限利率，紧缩政策主要影响短期端。知识点：收益率曲线

形态与经济周期关系。易错点：忽视市场预期对长期利率的主导作用。

5、在利率衍生品定价中，模型校准的主要目的是什么？

A、最小化历史数据拟合误差

B、确保模型价格与市场观察价格一致

C、提高模型预测精度

D、简化计算过程

【答案】B

【解析】正确答案是B。模型校准通过调整参数使模型输出的衍生品价格与市场实

际价格匹配，这是无套利定价的核心要求。历史拟合属于模型验证范畴，预测精度取决

于模型假设，简化计算可能牺牲准确性。知识点：利率模型校准原理。易错点：混淆校

准与验证的概念差异。

6、下列哪项措施最能有效管理利率期限结构模型中的参数不确定性？

A、增加历史数据样本量

B、采用多模型比较方法

C、提高模型复杂度

D、使用实时数据更新

【答案】B

【解析】正确答案是B。多模型比较（如模型平均）可以降低单一模型设定错误的

风险，是应对参数不确定性的稳健方法。增加样本量可能受限于市场环境变化，提高复

杂度会引入新风险，实时更新不能解决模型结构缺陷。知识点：模型风险管理技术。易

错点：过度依赖单一模型优化。

7、在负利率环境下，下列哪种利率模型最可能出现理论缺陷？

A、Vasicek模型

B、CIR模型

C、HoLee模型

D、BGM模型

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