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2025年特许金融分析师投资组合管理：固定收益投资组合管理策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合管理：固定收益投资组合

管理策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合管理：固定收益投资组合管理策略专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在固定收益投资组合管理中，当预期利率将下降时，基金经理最可能采取的策

略是？

A、缩短债券久期

B、增加对高收益债券的配置

C、延长债券久期

D、增加现金持有比例

【答案】C

【解析】正确答案是C。当预期利率下降时，债券价格将上升，延长久期可以放大

价格上涨带来的收益。A选项缩短久期会减少利率下降带来的收益；B选项增加高收益

债券配置更多是信用风险策略而非利率策略；D选项增加现金会错失利率下降带来的

机会。知识点：利率预期与久期管理的关系。易错点：混淆利率上升和下降时的久期调

整方向。

2、以下哪种债券指数最适合作为被动型固定收益投资组合的业绩基准？

A、巴克莱美国综合债券指数

B、标普500指数

C、MSCI全球指数

D、道琼斯工业平均指数

【答案】A

【解析】正确答案是A。巴克莱美国综合债券指数是广泛使用的固定收益市场基准，

覆盖投资级债券。B、C、D选项均为股票市场指数，不适合作为固定收益组合基准。知

识点：固定收益基准指数的选择标准。易错点：混淆股票和债券市场基准。

3、在构建固定收益投资组合时，免疫策略主要用于管理？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、通胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。免疫策略通过匹配资产和负债的久期来消除利率变动对投

资组合价值的影响。A、B、D选项分别对应其他风险管理策略。知识点：免疫策略的

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核心功能。易错点：将免疫策略与其他风险管理策略混淆。

4、以下哪种债券最可能受到通胀风险的影响？

A、通胀保值债券(TIPS)

B、浮动利率债券

C、固定利率长期债券

D、短期国库券

【答案】C

【解析】正确答案是C。固定利率长期债券的票息和本金固定，在通胀上升时实际

收益会下降。A选项TIPS专门对冲通胀风险；B选项浮动利率债券票息随利率调整；

D选项短期国库券期限短，通胀影响有限。知识点：不同债券类型的通胀风险特征。易

错点：忽视期限对通胀风险的影响。

5、在信用分析中，以下哪个指标最能反映债券发行人的偿债能力？

A、市盈率

B、债务/EBITDA比率

C、股息收益率

D、股价波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。债务/EBITDA比率直接衡量企业债务相对于其盈利能力的

水平，是信用分析的核心指标。A、C、D选项均为股票市场指标。知识点：信用分析

中的关键财务比率。易错点：混淆股票和债券分析指标。

6、以下哪种情况会导致债券收益率曲线变陡？

A、短期利率上升幅度大于长期利率

B、长期利率上升幅度大于短期利率

C、所有期限利率同等幅度上升

D、所有期限利率同等幅度下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。当长期利率上升幅度大于短期利率时，收益率曲线会变陡。

A选项会导致曲线变平；C、D选项会导致曲线平行移动。知识点：收益率曲线形态变

化的影响因素。易错点：混淆不同利率变动对曲线形态的影响。

7、在固定收益主动管理中，互换策略主要用于？

A、对冲信用风险

B、调整久期

C、管理流动性

D、优化税收

【答案】B

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【解析】正确答案是B。利率互换可以有效地调整投资组合的久期而不需要实际买

卖债券。A、C、D选项需要其他策略实现。知识点：利率互换在组合管理中的应用。易

错点：忽视互换工具的核心功能。

8、以下哪种债券具有最高的利率风险？

A、10年期固定利率债券

B、5年期固定利率债券

C、10年期浮动利率债券

D、5年期浮动利率债券