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2025年金融风险管理师互换对冲有效性评估专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师互换对冲有效性评估专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师互换对冲有效性评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估利率互换对冲有效性时，以下哪项指标最能反映对冲策略对利率风险的

整体覆盖程度？

A、基差风险

B、久期匹配度

C、对冲比率

D、名义本金规模

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期匹配度直接衡量了对冲工具与被对冲头寸对利率敏感

性的匹配程度，是评估利率风险覆盖程度的核心指标。A选项基差风险反映的是对冲

工具与被对冲资产价格变动不完全一致的风险，是影响有效性的因素而非衡量指标；C

选项对冲比率是实施对冲时的参数，不是评估结果；D选项名义本金规模仅反映交易规

模，与有效性无直接关系。知识点：利率风险对冲评估。易错点：容易混淆对冲实施参

数与评估指标的区别。

2、当企业使用货币互换对冲外汇风险时，若互换协议与实际风险暴露的币种结构

不完全一致，这主要会产生什么问题？

A、流动性风险

B、基差风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。币种结构不完全一致会导致对冲工具与风险暴露的变动幅

度存在差异，产生基差风险。A选项流动性风险是指无法及时平仓的风险；C选项信用

风险是交易对手违约风险；D选项操作风险是流程失误风险，均与题干描述的币种结构

问题无关。知识点：货币互换对冲的特殊风险。易错点：容易将基差风险与信用风险混

淆。

3、在评估商品互换对冲有效性时，以下哪种情况最可能导致对冲失效？

A、互换合约与实物交割月份错配

B、交易对手信用评级下调

C、市场波动率突然上升

D、对冲期间出现极端天气

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【答案】A

【解析】正确答案是A。交割月份错配会导致对冲工具与风险暴露的时间窗口不匹

配，直接影响对冲效果。B选项信用风险虽重要但属于对手方风险；C选项波动率上升

会影响对冲成本但不必然导致失效；D选项极端天气是市场因素，通过价格变动反映。

知识点：商品对冲的时间匹配原则。易错点：容易混淆市场风险与对冲失效的直接原因。

4、根据IFRS9对套期会计的要求，评估对冲有效性时应采用什么标准？

A、80%125%有效性区间

B、100%完全对冲

C、90%110%有效性区间

D、无具体量化标准

【答案】A

【解析】正确答案是A。IFRS9明确要求套期有效性应保持在80%125%区间内。B

选项过于严格不现实；C选项是部分企业的内部标准；D选项错误，IFRS9有明确量

化要求。知识点：会计准则对对冲评估的要求。易错点：容易混淆会计准则与内部风险

管理标准。

5、在评估股权互换对冲股票组合风险时，以下哪项因素最可能导致跟踪误差？

A、股息处理方式差异

B、交易成本过高

C、保证金要求变化

D、结算周期不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。股息处理方式差异会直接影响股权互换与实际股票组合的

收益差异，是跟踪误差的主要来源。B选项交易成本影响收益但不产生跟踪误差；C、D

选项属于操作层面因素。知识点：股权对冲的收益匹配问题。易错点：容易忽视股息因

素在对冲中的重要性。

6、当使用利率互换对冲浮动利率贷款时，若对冲后剩余风险仍超过可接受水平，最

可能的原因是？

A、互换本金不足

B、利率基准不一致

C、对冲期限过短

D、未考虑提前还款风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。提前还款风险会导致实际风险暴露与对冲工具不匹配，是

常见剩余风险来源。A选项本金不足可通过调整对冲比率解决；B选项基准不一致属于

基差风险；C选项期限过短可通过展期解决。知识点：贷款对冲的特殊风险。易错点：

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