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2025年金融风险管理师利用期货进行空头对冲与多头对冲策略选择专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利用期货进行空头对冲与多头对冲

策略选择专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利用期货进行空头对冲与多头对冲策略选择专题试卷及解

析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某航空公司预计未来三个月需要购买大量航空燃油，为防止燃油价格上涨导致

成本增加，该公司应采取的期货对冲策略是？

A、卖出航空燃油期货合约

B、买入航空燃油期货合约

C、卖出航空燃油看涨期权

D、买入航空燃油看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。航空公司未来需要购买航空燃油，担心价格上涨，属于未

来多头敞口的对冲。应通过买入期货合约锁定未来购买价格，即多头对冲。A选项是空

头对冲，适用于持有现货担心价格下跌的情况。C和D是期权策略，虽然也能对冲，但

不符合题目要求的期货策略。知识点：多头对冲的应用场景。易错点：混淆未来需要购

买资产和持有资产的对冲方向。

2、一位农产品种植户预计三个月后将收获并出售大豆，为规避大豆价格下跌的风

险，最合适的期货操作是？

A、买入大豆期货合约

B、卖出大豆期货合约

C、买入大豆看涨期权

D、卖出大豆看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。种植户未来将出售大豆，担心价格下跌，属于未来空头敞口

的对冲。应通过卖出期货合约锁定未来销售价格，即空头对冲。A选项是多头对冲，适

用于未来需要购买资产的情况。C和D是期权策略，不符合题目要求的期货策略。知

识点：空头对冲的应用场景。易错点：混淆未来出售资产和购买资产的对冲方向。

3、某基金经理持有一个股票投资组合，担心短期内市场下跌导致组合价值缩水，但

又不希望完全放弃上涨收益，应采用哪种策略？

A、卖出股指期货进行完全对冲

B、买入股指期货进行放大收益

C、卖出部分股指期货进行部分对冲

D、买入股指看跌期权

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【答案】C

【解析】正确答案是C。基金经理担心下跌但不想放弃上涨收益，应采用部分对冲

策略，即卖出部分股指期货。A选项是完全对冲，会放弃所有上涨收益。B选项是投机

操作，会增加风险。D选项是期权策略，不符合题目要求的期货策略。知识点：部分对

冲的应用。易错点：完全对冲与部分对冲的选择场景。

4、在期货对冲中，基差风险产生的主要原因是？

A、期货价格与现货价格变动不完全一致

B、期货合约到期日与对冲需求不匹配

C、期货合约标准化与现货需求不匹配

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。基差风险是指期货价格与现货价格之间的差异变化，A、B、

C都是基差风险的来源。A是价格变动不一致，B是时间不匹配，C是合约规格不匹

配。知识点：基差风险的来源。易错点：只考虑价格变动而忽略时间和合约规格因素。

5、某进口商三个月后需要支付美元，为规避人民币贬值风险，应采取的期货操作

是？

A、卖出美元/人民币期货

B、买入美元/人民币期货

C、卖出人民币/美元期货

D、买入人民币/美元期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。进口商未来需要支付美元，担心人民币贬值（美元升值），

应买入美元/人民币期货锁定汇率。A和C是卖出操作，适用于未来收到美元的情况。

D的报价方向错误。知识点：外汇期货对冲方向。易错点：汇率报价方向与对冲方向的

匹配。

6、在交叉对冲中，选择期货合约时最需要考虑的因素是？

A、期货合约的流动性

B、期货与现货的相关性

C、期货合约的到期日

D、期货合约的交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲是指用不同但相关的资产期货进行对冲，相关性

是决定对冲效果的关键因素。A、C、D虽然重要，但不如相关性直接决定对冲有效性。

知识点：交叉对冲的核心要素。易错点：过分关注流动性而忽略相关性。

7、某企业通过期货对冲完全消除了价格风险，但仍然面临的风险是？

2025年金融风险管理师利用期货进行空头对冲与多头对冲策略选择专题试卷及解析3

A、基差风险

B、流动性风险