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2025年特许金融分析师利率互换结构与应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率互换结构与应用专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师利率互换结构与应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换中，固定利率支付方的主要动机是什么？

A、对未来利率上升的预期

B、对未来利率下降的预期

C、对浮动利率资产的对冲需求

D、对信用风险的规避需求

【答案】A

【解析】正确答案是A。固定利率支付方通常预期未来利率会上升，通过支付固定

利率来锁定当前较低的利率水平。B选项错误，预期利率下降时更愿意支付浮动利率。

C选项描述的是浮动利率支付方的动机。D选项错误，利率互换主要管理利率风险而非

信用风险。知识点：利率互换的基本动机。易错点：混淆支付方的动机与市场预期。

2、下列哪项不是利率互换的典型特征？

A、名义本金不发生实际交换

B、现金流基于利率差异计算

C、通常涉及货币兑换

D、属于场外衍生品

【答案】C

【解析】正确答案是C。标准利率互换不涉及本金交换，只交换利息支付。A选项

正确，名义本金仅用于计算。B选项正确，互换价值取决于利率差异。D选项正确，利

率互换是典型的OTC产品。知识点：利率互换的基本结构。易错点：与货币互换混淆。

3、利率互换中的基差风险是指什么？

A、固定利率与浮动利率的错配

B、参考利率选择不当

C、交易对手违约风险

D、期限结构不匹配

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险源于浮动利率方参考利率与对冲资产利率不完全

一致。A选项描述的是基本互换结构。C选项是信用风险。D选项是期限风险。知识点：

利率互换的风险类型。易错点：混淆基差风险与基本利率风险。

4、利率互换的做市商通常如何管理风险敞口？

A、通过期货对冲

2025年特许金融分析师利率互换结构与应用专题试卷及解析2

B、通过与其他交易对手反向交易

C、通过持有至到期

D、通过增加保证金

【答案】B

【解析】正确答案是B。做市商通过匹配反向交易来对冲风险。A选项可能但非主

要方式。C选项不符合做市商业务模式。D选项是风险缓释手段而非管理方法。知识

点：做市商风险管理。易错点：混淆风险对冲与风险缓释手段。

5、利率互换的估值主要依据什么？

A、名义本金大小

B、远期利率曲线

C、历史波动率

D、交易对手信用评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。互换估值基于未来现金流的折现，使用远期利率曲线。A选

项仅用于计算现金流。C选项影响期权类衍生品。D选项影响信用估值调整。知识点：

利率互换定价原理。易错点：混淆定价因素与风险因素。

6、利率互换中的固定利率通常如何确定？

A、由交易双方协商

B、参考国债收益率

C、使互换初始价值为零

D、基于LIBOR加点

【答案】C

【解析】正确答案是C。固定利率设定使互换初始价值为零，即双方权利义务对等。

A选项协商但需满足零价值条件。B选项是参考基准。D选项描述的是浮动利率。知识

点：利率互换定价机制。易错点：混淆固定利率的确定方法与参考基准。

7、利率互换的终止方式不包括以下哪项？

A、到期自然终止

B、签订反向协议

C、实物交割

D、支付终止费用

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换是现金结算合约，不涉及实物交割。A、B、D都

是常见终止方式。知识点：利率互换的终止机制。易错点：与需要实物交割的衍生品混

淆。

8、利率互换中的支付频率通常如何设置？

2025年特许金融分析师利率互换结构与应用专题试卷及解析3

A、固定利率方按年支付

B、浮动利率方按季支付

C、双方支付频率相同