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2025年特许金融分析师资产支持证券的跨市场联动分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的跨市场联动分析专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的跨市场联动分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析美国住房抵押贷款支持证券（RMBS）与欧洲资产支持证券（ABS）的跨

市场联动性时，以下哪个因素是最主要的驱动因素？

A、两地会计准则差异

B、全球流动性状况

C、信用评级机构分布

D、交易时间差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。全球流动性状况是影响不同市场资产支持证券价格联动性

的核心因素，因为流动性紧张时投资者会同时抛售各类资产，导致相关性上升。A选项

会计准则差异主要影响报表可比性，C选项评级机构分布不影响价格联动，D选项交易

时间差异仅影响短期波动。知识点：跨市场联动性驱动因素。易错点：容易误选C，认

为评级机构是主要影响因素。

2、当美联储宣布量化宽松政策时，对CMO（抵押担保证券）市场与国债市场的联

动性会产生什么影响？

A、联动性减弱

B、联动性增强

C、无显著影响

D、先增强后减弱

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松政策会同时压低国债收益率和CMO利差，导致

两个市场走势趋同，联动性增强。A选项与实际情况相反，C选项忽略了政策影响，D

选项不符合历史表现。知识点：货币政策对跨市场联动的影响。易错点：容易忽视政策

对多个市场的同步影响。

3、在分析汽车贷款ABS与信用卡ABS的跨资产类别联动时，以下哪个指标最能

反映其相关性？

A、违约率相关性

B、发行规模比率

C、久期匹配度

D、地域分布重合度

【答案】A

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【解析】正确答案是A。违约率相关性直接反映不同ABS资产类别的基础资产风

险联动性。B选项发行规模比率与相关性无关，C选项久期匹配度影响利率风险而非信

用风险联动，D选项地域分布重合度仅是间接影响因素。知识点：跨资产类别相关性指

标。易错点：容易误选C，混淆利率风险与信用风险联动。

4、欧洲主权债务危机期间，以下哪种ABS与主权债券的联动性最强？

A、学生贷款ABS

B、设备租赁ABS

C、房地产ABS

D、信用卡ABS

【答案】C

【解析】正确答案是C。房地产ABS与主权债券在危机期间联动性最强，因为房地

产市场与主权信用风险高度相关。A、B、D选项的ABS类型与主权风险关联度较低。

知识点：危机期间不同ABS的联动特征。易错点：容易忽视房地产与主权风险的强关

联性。

5、在分析亚洲ABS市场与美国ABS市场的跨区域联动时，以下哪个因素最可能

导致联动性减弱？

A、同步的经济周期

B、资本管制政策

C、相似的投资者结构

D、统一的评级标准

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本管制政策会限制跨境资本流动，导致两个市场相对独

立，联动性减弱。A、C、D选项都会增强联动性。知识点：跨区域联动性影响因素。易

错点：容易误选A，认为经济周期同步会减弱联动性。

6、当分析CLO（担保贷款凭证）与高收益公司债的联动性时，以下哪个市场现象

最值得关注？

A、发行频率变化

B、违约集中度

C、二级市场流动性

D、早偿率波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。违约集中度直接影响CLO和高收益债的信用风险表现，是

联动性的关键指标。A选项发行频率变化与联动性无关，C选项流动性影响价格发现但

非根本因素，D选项早偿率主要适用于抵押贷款类ABS。知识点：跨资产信用风险联

动。易错点：容易误选C，过度关注流动性因素。

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7、在分析A