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2025年特许金融分析师结构化融资产品信用评级方法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师结构化融资产品信用评级方法专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师结构化融资产品信用评级方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在结构化融资产品的信用评级中，以下哪项是评估基础资产信用质量的首要因

素？

A、资产池的分散化程度

B、基础资产的违约概率

C、交易结构的复杂性

D、增级措施的有效性

【答案】B

【解析】正确答案是B。基础资产的违约概率是评估其信用质量的核心指标，直接

决定了资产池的预期损失。A选项分散化程度虽重要，但属于次级因素；C选项交易结

构影响风险传导而非资产本身质量；D选项增级措施是风险缓释手段，不能替代基础资

产质量评估。知识点：基础资产信用分析。易错点：考生易将分散化程度视为首要因素，

但分散化仅降低非系统性风险。

2、以下哪种增级方式属于外部信用增级？

A、超额抵押

B、优先/次级结构

C、第三方担保

D、现金储备账户

【答案】C

【解析】正确答案是C。第三方担保由外部机构提供信用支持，属于外部增级。A、

B、D均为内部增级方式，依赖交易自身结构设计。知识点：信用增级分类。易错点：考

生可能混淆现金储备账户的性质，误认为其属于外部增级。

3、在CDO（担保债务凭证）评级中，以下哪项指标最直接反映资产池的集中度风

险？

A、加权平均信用评级

B、加权平均期限

C、赫芬达尔赫希曼指数

D、违约相关性

【答案】C

【解析】正确答案是C。赫芬达尔赫希曼指数（HHI）是衡量资产池集中度的标准指

标。A选项反映整体信用质量，B选项反映期限结构，D选项反映风险关联性但非集中

2025年特许金融分析师结构化融资产品信用评级方法专题试卷及解析2

度。知识点：集中度风险量化。易错点：考生可能误选D，但违约相关性更多反映系统

性风险。

4、以下哪种结构化融资产品通常采用动态资产池管理？

A、住房抵押贷款支持证券（RMBS）

B、商业不动产抵押贷款支持证券（CMBS）

C、信用卡应收款支持证券

D、汽车贷款支持证券

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用卡应收款支持证券因资产周转快，需动态管理资产池。

A、B、D均为静态资产池产品。知识点：资产池管理类型。易错点：考生可能忽略信用

卡资产的短期循环特性。

5、在评级压力测试中，以下哪项情景通常不作为基准假设？

A、宏观经济衰退

B、利率大幅上升

C、资产价格暴跌

D、交易对手评级上调

【答案】D

【解析】正确答案是D。压力测试关注负面情景，交易对手评级上调属于有利情景。

A、B、C均为典型压力情景。知识点：压力测试设计。易错点：考生可能误认为所有情

景变化都需测试。

6、以下哪项是评级机构评估结构化产品流动性风险的核心指标？

A、资产池违约率

B、摊销速度

C、提前还款率

D、现金流覆盖倍数

【答案】D

【解析】正确答案是D。现金流覆盖倍数直接反映流动性缓冲能力。A、B、C虽影

响现金流，但非流动性风险核心指标。知识点：流动性风险计量。易错点：考生可能混

淆提前还款率与流动性风险的关系。

7、在合成型CDO中，以下哪项风险传递机制最显著？

A、资产所有权转移

B、信用违约互换（CDS）

C、资产担保

D、现金再投资

【答案】B

2025年特许金融分析师结构化融资产品信用评级方法专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。合成型CDO通过CDS转移信用风险，无需实际资产转移。

A、C、D均为传统CDO特征。知识点：合成型结构化产品。易错点：考生可能忽略合

成型产品的衍生品特性。

8、以下哪项因素最可能导致结构化产品评级被下调？