2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、基差风险主要来源于期货价格与现货价格之间的变动差异，下列哪项是基差风

险的核心特征？

A、基差风险完全可以通过套期保值消除

B、基差风险在交割月份会自然消失

C、基差风险具有不可预测性和波动性

D、基差风险与市场流动性无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。基差风险的核心特征在于其不可预测性和波动性，因为期

货和现货价格受不同因素影响，价差会随市场条件变化。A错误，套期保值只能降低但

不能完全消除基差风险；B错误，交割月份基差可能缩小但未必消失；D错误，市场流

动性会影响基差风险，流动性不足会加剧价差波动。知识点：基差风险的性质。易错点：

误认为套期保值能完全消除风险。

2、在正向市场中，当基差突然扩大时，对空头套期保值者的影响是？

A、套期保值效果改善

B、套期保值效果恶化

C、无影响

D、可能盈利或亏损

【答案】B

【解析】正确答案是B。正向市场中，基差扩大意味着现货价格相对期货价格上涨，

空头套期保值者（持有现货空头、期货多头）的期货收益不足以弥补现货亏损，导致套

保效果恶化。A错误，基差扩大对空头套保不利；C错误，基差变化直接影响套保效果；

D错误，影响方向是确定的。知识点：基差变动对套保效果的影响。易错点：混淆正向

与反向市场的基差影响。

3、下列哪项因素最可能导致基差出现系统性变化？

A、单一交易者的投机行为

B、季节性供需变化

C、交易所技术故障

D、短期市场情绪波动

【答案】B

2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。季节性供需变化（如农产品收获季）会系统性影响现货与

期货价格关系，导致基差持续变化。A、C、D多为短期或局部因素，不会引起系统性

基差变动。知识点：基差变动的影响因素。易错点：忽视基本面因素的主导作用。

4、基差交易中，“基差买方”通常指？

A、希望锁定基差的现货商

B、期货市场的投机者

C、交易所的清算会员

D、监管机构

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差买方通常是现货商，通过基差交易锁定未来基差以对

冲风险。B错误，投机者不参与基差锁定；C、D与基差交易无关。知识点：基差交易

的角色分工。易错点：混淆基差买方与期货投机者。

5、在反向市场中，基差缩小时对多头套期保值者的意义是？

A、增加额外收益

B、导致套保亏损

C、无实质影响

D、可能触发追加保证金

【答案】A

【解析】正确答案是A。反向市场中基差缩小（现货相对期货价格下跌）对多头套

保者（持有现货多头、期货空头）有利，期货收益超过现货亏损，产生额外收益。B错

误，基差缩小对多头套保有利；C错误，影响显著；D错误，基差变化不直接触发保证

金追缴。知识点：反向市场基差变动的影响。易错点：混淆正反向市场的基差效应。

6、下列哪种基差风险管理策略最适用于流动性不足的品种？

A、动态调整套保比例

B、使用远期合约替代

C、完全放弃套保

D、增加期货头寸

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性不足时，远期合约（场外协商）可避免期货市场的

流动性风险。A错误，动态调整可能加剧流动性问题；C错误，放弃套保不专业；D错

误，增加头寸会恶化流动性。知识点：基差风险管理的流动性应对。易错点：忽视场外

工具的作用。

7、基差风险与价格风险的主要区别在于？

A、基差风险不可量化

B、基差风险反映价差波动

2025年金融风险管理师期货定价中的基差风险管理专题试卷及解析3

C、价格